拉闊投資——天源盈利佳派高息
黑客組織攻擊美國最大燃油供應商，影響燃油產品供應，帶動油氣及其他大宗商品價格周一急升，各地相關股票趁機炒上，及至周昨日略見回吐。在香港上市也有從事油產品買賣股價長期落後的天源集團（6119），周初也回升至0.4元水平，但較其2018年的上市價0.85
元，仍然低超過一半。
天源主要在廣東省西南部茂名港經營兩個散貨專用碼頭，提供散貨裝卸服務，主要處理非裝箱貨品，包括煤炭、石英砂、油產品、瀝青及糧食等。此外亦提供相關配套的港口服務，包括油罐及糧倉儲存服務，以及鏟車租賃等。
在香港成功上市集資後，天源開始兼營石油產品買賣，去年度這方面收入大幅增長近一倍，至7000多萬元，佔集團整體營業額達43%。整體營業額去年亦因而上升接近四成，股東應佔溢利則增加44%，至2081萬元，每股盈利3.47分人民幣。
現價息率高達十厘
集團繼續高息政策，每股派息增至4仙，派息比率超過九成，即使股價回升至0.4元，現時仍可收取十厘股息。
茂名港是中國四個獲准可進行國際石油產品買賣的港口，天源在上市前已在茂名經營二十多年，累積一定客戶，貨品進出口商主要來自廣東和廣西兩省，有穩定客源和生意。
天源買賣油產品初見獲利後，去年決定與第三方合資合營，準備收購一間經營中的油產品處理公司，成事後有利集團油產品買賣提振。
天源上市後，近兩年業績總算拾級而上，派息持續增加，去年派息3.7仙，今年進一步增至4仙，派息比率逾九成，然而由於當初上市定價過高，不少中短線投資者沒有耐性持有上升乏力的細價股，因而在弱市時股價大跌，去年疫情期間股價一度跌至0.3元，直至上月宣佈亮麗業績後，股價才從低位略為回升，天源現價市盈率約9倍，股息率10厘，每股資產淨值接近0.6元，估值明顯偏低。
天源是中小型港口碼頭營運商，上市後業績持續向好，現金流保持平穩，茂名港是中國主要石油買賣場之一，集團主力擴張這方面業務，若然成功盈利可望保持高增長。天源現價有吸引力，可收集待財息兼收。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
來源 source: http://hd.stheadline.com
