林氏力牆｜恒指各月份的表現（林本利）
今年5月，恒指全個月上升1.5%，沒有出現「五窮」情況。至於恒生科技指數和恒生國企指數，在5月仍要下跌2.5%和1%。恒指在5月能夠保持不失，全靠傳統舊經濟股支撐大局。
恒指在4月底升穿29,400點，及至5月中一度跌穿28,000點，6月初又重
上29,400。若投資者能夠把握機會，在「五窮月」趁低入市買股收息，之後個別股份（如恒地（12）、萬洲（288）、吉利（175）、中海油（883）等）由低位回升一兩成，可謂財「息」兼收。
在過去10年（2011年至2020年），甚至20年（2001年至2020年），恒指在年初由1月至3月，很大機會向下調整，為投資者提供低位入市機會。2015年和2017年是例外，恒指由2015年1月至4月，連升4個月；而2017年更由1月連升8個月，到9月才稍為回落。每年4月，恒指多數上升，過去10年只有2014年輕微下跌0.1%，過去20年亦只有3年下跌。
每年5月，恒指多數下跌，過去10年（不計今年）有8年下跌，過去20年則有14年下跌，故此下跌的機會超過70%。至於6月，過去10年有5年下跌，過去20年則有8年下跌，10年或20年的6月，平均回報均是負數。這個「五窮六絕」的現象，與大量恒指成份股在5月和6月除淨有關，股價因扣減派息而下跌，拖累恒指在5月和6月下跌。
每年7月，恒指很大機會「七翻身」，或許投資者忘記之前兩個月成份股因除淨因素而致股價下跌，在7月趁低吸納，令股價回升，過去10年恒指只有3年在7月下跌，過去20年亦只有6年在7月下跌，以歷史數據推算，「七翻身」的機會高達七成。
恒指8月多數跌，傳統智慧指基金經理放假，成交萎縮。過去10年有7年8月恒指下跌，過去20年則有12年。至於9月，恒指升跌沒有明顯方向；但若然在9月底入市，持貨至12月底，最後一季恒指多數升，傳統智慧指基金經理粉色櫥窗，推高股市為要爭取更多花紅。
若按照過去恒指各月份的表現，投資者年初便應預留資金趁低入市。到4月趁高沽出部分存貨，預留多些資金在5月及6月低吸。到7月又再趁高沽貨，等8月再低吸。然後持貨至年尾，之後再減持，在新的一年再趁低吸納。
林本利
經濟學家、活道教育中心創辦人
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