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2022年1月23日 星期日

專家點評 - 陳鳳珠 2022年1月23日

專家點評 - 陳鳳珠 2022年1月23日


陳鳳珠:內地貨幣政策或會略為偏鬆 陳鳳珠


內地日前超額續做7,000億元人民幣的中期借貸便利,以及持續於公開市場展開逆回購操作,並調低MLF(中期借貸便利)及逆回購利率,同時下調LPR(貸款市場報價利率),相信為逆周期調節,於「兩會」召開前穩定市場的資金流動性。由於農曆新年前人行已利

用較為靈活的貨幣政策工具支持流動性,料短期內下調存準率的機會降低,惟相信今年內地的貨幣政策將會略為偏鬆。鑑於人行積極維持市場的資金流動性充裕及降低融資成本,港股反覆向好,終突破100天線24,600點水平。

近期人民幣持續升值,人民銀行表示人民幣不可持續出現單邊升值或貶值,由於內地一直堅持人民幣應於合理區間雙向浮動,相信未來人民幣匯率或會略為回落。另外,人行亦表示目前經濟面臨三重壓力,要將貨幣政策工具箱開大一些,避免信貸塌方,故仍有一定空間下調存款準備金率,料有助支持經濟發展。

去年,內地的全年經濟按年增長8.1%,超過6%的目標,惟季度經濟增長持續放緩,由首季的18.3%放慢至第4季的4%。至於去年規模以上工業增加值同比上升9.6%,社會消費品零售總額同比增加12.5%,兩項數據增速均低於市場預期。不過,全年固定資產投資按年增加4.9%,較市場預期佳,但全國房地產開發投資按年僅增長4.4%。由於2021年環球繼續受疫情困擾,而內地加強監管科網、教育、地產等行業,加上上遊產業鏈供應短缺,均導致經濟增長呈下行壓力。

目前內地經濟面臨內需減弱、供應鏈短缺等壓力,因此內地堅決做好「六穩」、「六保」工作,以保持經濟於合理區間運行。內地尤其著重刺激消費,發改委部署近期促進消費工作,要因地制宜多措並舉滿足居民節日消費需求,並打造線上節慶消費提質升級版,嚴禁不公平競爭、「二選一」、「大數據殺熟」等行為。另外要拓展縣域村消費,促進住房消費健康發展,落實好中小微企業紓困政策,以進一步釋放消費潛力。預期今年內地將會出台擴大內需消費的政策,同時會推動工業發展的針對性措施,料財政政策將會較為積極。

安里資產管理投資組合經理陳鳳珠
(作者為證監會持牌人士,並沒有持有上述股票)

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