李秀恒 - 港經濟料下半年現轉機｜恒聲集
Previous Next 根據政府統計處最新數字顯示，2022年首季香港GDP按年實質下跌4%，遜於市場預期的2%跌幅，是2020年第四季以來首次轉錄倒退。受疫情反覆、通脹高企、美國加息、俄烏衝突等外圍因素影響，本港首季私人消費（下
跌5.4%）、投資（下跌8.3%）及淨出口（下跌4.5%）按年均下滑。
筆者認為，經濟表現不佳的首要原因是第五波疫情。因政府頒布的社交距離措施，嚴重影響佔香港經濟比重高達60%的消費，零售業、餐飲業、旅遊業嚴重受創。但隨著政府於4月及5月因疫情放緩逐步放寬社交距離措施，以及電子消費券發放，第二季消費表現將會有顯著好轉。
其次在投資方面，由於美國聯儲局受到持續走高的通脹壓力，對加息採取果斷、積極態度，「收水」步伐亦不斷加快，令10年期美債收益率逼近3厘。此外，俄烏衝突讓橫跨歐亞大陸的俄羅斯陷於戰爭之中，大宗商品價格高企、全球資金紛紛湧向避險貨幣，對歐洲及亞洲經濟增長構成潛在威脅，形成對美元相對有利環境，促使國際熱錢紛紛回流美國。
在出口方面，本港三月整體出口貨值錄得按年8.9%跌幅，其中輸往亞洲整體出口貨值下跌8.6%，出口主要目的地中尤其以中國內地（跌12.8%）、日本（跌6.8%）、泰國（跌2.6%）和韓國（跌1.1%）跌幅最大。回顧本港首兩個月的整體出口貨值數字，與去年按年上升10.6%比較，三月跌幅尤為顯著。
相信這一方面是由於內地多個城市因疫情實施分區封城等封閉管理，令部份港企定單量縮減而且交貨期延長，成本上漲，香港貨物出口面臨一定壓力；另一方面，從年初至今，亞洲貨幣（日圓除外）相對美元已經累跌約3.5%，瑞士銀行早前更是下調日圓及人民幣兌美元預測，6月目標分別由122及6.4降至130及6.55，港元則由於聯繫匯率制度，相對亞洲其他地區的貨幣保持堅挺，強勢貨幣對出口造成不利。
筆者預期，投資及外貿的跌幅仍會持續在本季蔓延，須待市場進一步消化美國加息收水的政策、俄烏衝突趨於平緩以及內地疫情平復之後，本港在下半年才可迎來較為顯著的經濟好轉。
香港經貿商會會長
李秀恒
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