美股週記│加息政策模稜兩可，傷害更大（莫家強）
美股週記│加息政策模稜兩可，傷害更大（莫家強）
要聯儲局肯定不再加息，似乎只有一條路，就是大市出現恐慌式下跌。
在剛過去的聯息會議中，聯儲局一如預期，加息0.75厘。然而，在會後聲明，Powell 的講話是問題所在。
他說了甚麼？
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一方面，說不會那麼快就停止加息，最後的息率水平，可能較市場預期的還高。但另一方面，又說會考慮加息的「延後」和「累積」效果，稍後考慮減慢加息步伐。又在記者會上，說會將加息的決定，分為三個部份。第一，加得有多快？第二，最後加到有幾高？第三，息率見頂後會維持幾長時間？
拋出無限可能性之後，會怎樣做，又沒有說清楚。而你會看到，市場上不同的媒體、分析員等，都會對Powell 的說話，有完全不同的表述，而這對市場的傷害，其實最大。
繼續逢高造淡
市場一向不怕壞消息，消息再壞，跌夠了，就會能夠回升。但若市況前景不確定，這反而更會令資金卻步，大市更難好轉。
要聯儲局肯定不再加息，似乎只有一條路，就是大市出現恐慌式下跌，跌到崩盤。而當這個不確定性消除，美股就能夠回升。否則，再過幾個月，我們仍是要繼續擔憂，聯儲局會否還要再加息，加幾多，加完還會否再加？
事實上，市場上不少金融專家、經濟學者，都已指出聯儲局這樣急速加息，是極其錯誤的。要是有用，加多這麼多息，為何還不見效？又已經加了這麼多息，再加落去，又會突然有用嗎？如果都沒有用，那又要加息加到幾時？
但Powell不是一個會聽人意見的人。在他的講話中，他一直都強調，他做的加息決定是合適的。
好了，他是聯儲局主席，他要這樣做，我們也不能改變甚麼。但我們知道，這樣的話，資金是不會從此就大規模重回市場的。因此，逢高用有限風險的策略造淡，仍是我們策略的主要方針。
莫家強
本欄逢周五刊出
美股週記 - 莫家強 舊文
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