日央行投降？
日央行投降？
日央行投降？
美國聯儲局言論仍反覆，但加息力度減少，已成市場共識，而日本央行突轉鷹，更令投資者擔心。日央行行長黑田東彥周二宣布上調10年期國債目標孳息率由0.25厘升至0.5厘，隨後包括恒指在內的主要股市均急跌，相反，疲弱多時的日圓抽升近2%。
自今年初
起，歐美央行在通脹急升下，不但半被迫地放棄超寬鬆貨幣政策，更要急起直追，以加息壓抑通脹。故主要央行中，其實只剩下日央行仍在繼續放水，但副作用是資金大量從日本流出，日圓暴跌，進口材料及能源價格大升等。由於日本經濟問題，如人口老化及減少，工作流動性低等似未有解決方法，但日本政府二十多年來卻不斷從居民手上借入資金代為消費，再在近年融資困難時，自己入場買進天量國債券以壓低利息。因此，當美國利息抽升令資金撤走，其實是加速日本負債危機爆煲時間。日央行當然知道當中利害，但在加息減買債令經濟衰退和打賭西方通脹會回落間，起初選了後者，但日前露出若幹投降口氣。料這是日央行逆轉政策開端，真正加息或待明年4月新行長上任才開始，但市場可不會慢慢反應。可以想像，日圓未來數月應有更明顯升值。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券
投資專欄 - 梁鈞宇 舊文
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