渾水專欄 - 渾水 2022年12月4日

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渾水專欄｜分拆滙豐 短痛換來美好未來（渾水）

渾水專欄｜分拆滙豐 短痛換來美好未來（渾水）



分拆滙豐業務，對銀行、客戶和投資者來說，可能都是件好事。

滙控（005）最大股東平安保險（2318）自今年年中開始，絞盡腦汁，明槍暗箭，希望把滙豐拆骨，將亞洲業務剝離出來。

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最新消息是在11月29日，滙豐決定將旗下加拿大業務出售予加拿大皇家銀行，售價約788億港元。這單刁，可能是在讓滙豐減磅，為未來分拆亞洲業務鋪路。

分拆滙豐業務，對銀行、客戶和投資者來說，可能都是件好事。銀行業務有很多瓣，每個地區業務的優勢都不同，可能有些擅於做capital management，有些又擅於commercial banking。將公司分拆，變相出現兩批獨立管理層。滙控在大中華地區的賺錢能力比歐洲地區實在高太多，分拆有助滙控各自制定各地區的盈利目標。

分開業務 清晰營運目標
站在機構投資者的角度來看，他們可能只看中滙控部分賺得到錢的亞洲業務，卻不想蒙受歐洲業務虧損的風險，如果滙控將所有賺錢和蝕錢的生意撈勻來計算業務盈利，或會大大削弱他們投資項目的意欲。公司在亞洲跑到數，那麼就讓野馬脫韁，盡情奔跑吧；若然歐洲的賺錢能力沒那麼強，那麼可以從深度入手，專注做好CS，留得住客人便可。

將兩塊業務分開，各自修行，清晰營運目標，大家都好辦事。

而且，亞洲與歐洲的社會經濟發展局勢差太遠了。打個比方，單論防疫政策，大中華地區便與歐洲各國差天共地，歐洲亦可能會受到俄烏戰爭等地緣政治因素影響，環境因素影響實在太明顯。

滙豐有時候還會派些不懂亞洲事務的頭兒來管亞洲，水土不服，人之常情。經營銀行就像整漢堡包，將煙肉芝士夾埋加滴茄汁就很好吃，可是加滴鮑魚汁，感覺總是怪怪的。

渾水
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