【何車股評】何車：PE 4.3倍 天齊鋰業睇翻半番
何車股評
日期：2022-12-07
更新時間：10:02:00
上周一於74.75元薦買阿里巴巴（9988），昨單日調整3%，收89.85元。彭博綜合券商預測，阿里今年PE 12.2倍、PB 2.1倍，仍是估值數一數二最低的大型科網
股。中金（昨日）睇137元，麥格理（前日）睇134.6元。
電動車股「蔚小理」飛沙走石，由10月尾低位至咋日收市，平均飆升69%。鋰電池股贛鋒（1772）同期升39%，天齊鋰業（9696，H股市值108億元，A＋H總市值1,574億元）現價65.7元，只由低位上升14%，可追落後。
1）天齊A股（深：002466）早於2010年在深圳上市，H股今年7月13日在港掛牌，IPO價82元，是全球最大的鋰開採運營商，市佔率高達38%。全球5大電芯鋰離子電池製造商，有3家是天齊的客戶；全球前10大正極製造商，有6家是天齊的客戶。
北水持股由零變18.17％
天齊H股在港掛牌，是最快獲港交所納入港股通的股份，8月8日（掛牌後4周）生效。8月10日，北水首次披露持1.5%，至本周一，增至18.17%（2,983萬股，價值19.6億元）。基金股東中，Pacific Asset Management 7月13日持7.58%，10月11日增至8.18％，11月14日續增至9.45％（1,551萬股，價值10.2億元）。
盈利預測爆升4.9倍
2）2022財年（12月年結）首3季，天齊營收246.5億元人幣，按年激增5.4倍，純利159.81億元人幣（EPS 10.48元人幣），按年狂升29.2倍。彭博綜合券商預測，全年賺214.8億元人幣（EPS 13.59元人幣），爆升4.9倍，預測PE僅4.3倍、PB 2.2倍。
3）相對於同業，天齊非常偏低，吸引力大。同業預測估值如下：
贛鋒今年預測PE 6.9倍、PB 3.05倍。
信義化工（日：4063）PE 10.3倍、PB 1.93倍。
浙江龍盛（滬：600352）PE 10.4倍、PB 0.96倍。
Albemarle（美：ALB）PE 12.6倍、PB 3.99倍。
亞輝龍（滬：688575）PE 13.6倍、PB 5.66倍。
昊華科技（滬：600378）PE 34.8倍、PB 4.7倍。
寧德時代（深：300750）PE 36.5倍、PB 7.37倍。
4）公司副主席蔣安琪，上周率高層訪阿根廷薩爾塔省，與省長會面。薩爾塔省是著名「南美鋰三角」核心區域，天齊積極探討雙方未來友好合作。
麥格理睇118.3元
5）天齊H股現價較A股折讓34%，贛鋒H股較A股只折讓23%，天齊現價65.7元，目標100元，潛在升幅52％；見100元，PE為6.5倍，仍低過贛鋒現時PE 6.9倍。麥格理（本周一）睇118.3元，花旗（上周）睇115元。
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