陳錦興:洛陽鉬業估值合理 咩位可吼? 陳錦興
隨著內地經濟復常,資源股近期轉強。受惠下遊鋼廠加大力度生產,原料之一的鉬價展現升勢,因此洛陽鉬業(03993)的股價也有破頂之勢。預期兩會將促消費及加快推動基建項目,相關的資源股升勢料持續,洛鉬是主要受惠者。
金屬鉬被廣泛應用於鋼鐵、石化
、機械、醫藥和農業等部門,是內地經濟重啟、復常過程中最為敏感的資源之一。近期內地鋼廠集中招標,也在推升鉬價,早前曾創17年高位,預期鉬價一季度仍維持在高位。
除了鉬資源,洛陽鉬鉬業在海外擁有鈷礦,兩者在新能源領域,包括電動車,都是重要的金屬源料。其TFM鈷產量預計將在未來兩年內逐步擴大至2.4萬噸,可支持內地電動車普及率持續上升的市場環境。
洛陽鉬業首三季盈利按年增45%,主要受惠產品價格上升。今年情況料也不俗,因內地更早地復常,鋼廠、新能源車等行業的需求都持續增長。今年以來,股價強勢,進入兩會行情,資源股的氣氛料仍熱,洛鉬現價市盈率約12倍,且具增長前景,估值合理,建議4.65港元吸納,向上阻力位為5.5元,跌穿支持位4.2元止蝕。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)
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