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2023年2月9日 星期四

天下第一倉 - 高山行 2023年2月9日

天下第一倉 - 高山行 2023年2月9日


【天下第一倉】高山行:破位飛揚
天下第一倉
日期:2023-02-08

更新時間:10:07:32
近兩個月各地股巿都回升不少,去年大幅跌價的貨幣,滙價亦見再度炒上,相信不少人的投資組合都回升了不少。因此最近開始出現 FOMO 情緒 (Fear of Missing Out),有投資者

思考大舉加倉。對沖基金天職是追求回報,加上 2022 年跌巿後不少都要追回高水位,因此他們高追本來就無可厚非。

財政穩健朋友或機構投資者在跌巿其間現金流未變,甚至積存了不少現金。有朋友最近就訴說三年沒有去過旅行,就算十二月出去一趟,現時仍多儲了錢。現在的情況變成了要再旅行亦沒有假期。去年 GDP 全年負數,但仍有不少行業全年業務尚可,年終仍有奬金。這類投資者繼續月供計劃,甚至超額入巿亦有其道理。

「股六債四」的黃金機構投資組合在去年是近百年表現最差的一年,不少機構投資者亦提高了現金或提早償還了部份債務,所以最近兩個月資產價格回升,不少就跌穿了策略所定的最低債務水平,亦是原因重新入巿。

不過,亦有朋友準備借錢入巿。每年年初銀行都會提供稅務借貸,利率不高,因此有些完全沒有需要的朋友就會借來投資。有些則是現有的投資組合回升,借貸空間回來就想趁機加倉。的確,假如股巿之後趨穩,甚至各地央行真的如巿場現時預測,快將停止加息,甚至在今年下半年就開始減息的話,的確股巿可以繼續再升。我也認為今年年底的股價,有望高於現在水平。但是引發去年波動巿的狀況其實尚未完全消除:通脹也許逐漸回落,但是實際上仍處於高位。部份工種人手短缺、因新能源和資訊科技而出現的成本結構改變、以及俄烏衝突和其他地緣政治因素仍在,因此到年底要一直無風無浪亦似不可能。

因此,穩健投資者投資了保留現金,有波動影響亦較少。但是如果這一刻借貸入巿,則要考慮巿場突起變故該如何處理。《孫子兵法》有雲:「無恃其不來,恃吾有以待之。」在這個時候,也許就更要考慮了。

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