大行對美股不寄厚望
2023/02/07 07:47:30 網誌分類: 經濟
07 Feb
美債債息連續兩日大幅攀升，令市場情緒緊張。多家美企派發的成績表亦麻麻，聯儲局主席鮑威爾今天會發表演說，投資者變得比較謹慎，週一美股收跌。
杜指跌34點，收報33891點，跌幅0.1%；
標普500指數跌0.6%，收報4111點；納指跌1%，收報11887點；小中型股跌得較多，羅素2000指數跌1.4%。
拖低大市的主要是成長類型股票，標普500指數科技和通訊板塊跌超過1.2%，原材料板塊跌1.1%，表現係11個板塊中表現第三差，主要係美元兌6隻主要貨幣匯價的美元指數昨日上升0.7%至103.69，令以美元計價的大宗商品價格受壓。
市場分析亦認為，美股近日回落，與投資者獲利回吐有關。標普500指數至去年第四季以來已上漲了15%；納指亦連升五個星期，係2021年11月以來的最長的連續升勢。投資者食糊都好正常。隨著近期美國公佈的經濟數據，特別係美國1月勞動市場，表現奇佳，1月ISM非製造業採購經理指數55.2點，高過經濟學家的預期，且係2020年中以來最大的月度漲幅，美國服務業正顯著地擴張。美國前財政部長薩默斯（Lawrence Summers）前表示，看起來美國經濟實現「軟著陸」的可能性亦在在升高。不過，他仍然認為，現在說美國經濟已走出困境，會是一個錯誤。主要是與兩三年前相比，通脹指標仍然「高得難以想像，要想重回聯儲局的目標（2%），「可能仍相當困難」。這意味著聯儲局要達標，只要繼續加息並維持高息一段長時間。而高息打擊經濟股市，也會企股市受壓。
現實上，美歐央行都表現得有點鷹，舊金山聯儲主席戴利（Mary Daly）上周五表示，去年12月份時聯儲局的預測依然是借貸成本走向的良好指標，聯儲局的預測是到2023年底，利率的預期中值約為5.1厘；而歐洲央行管委會成員Robert Holzmann表示央行必須盡其所能降低通脹。市場的反應也是沽出國債，令到債息上揚。美國10年期債息上週五上升12個基點之後，昨日續漲11個基點，收報3.644厘。這也是對利息較敏感的成長股這兩日成為拖低大市主力的原因。
對於後市的看法，大行分析都不太看好。高盛和摩根士丹利的頂級策略師Michael Wilson和David Kostin都認為，美股現價已經准確反映了經濟增長好于預期的跡象和美債債息下降。他們認為，美股目前的估值較高、企業盈利不佳和利率高企意味著幾乎沒有進一步上漲的空間。他們對標普500指數今年底的目標價都係4000點，意味著在未來一段時間至年底，標普500指數，只有波幅，沒有升幅。而Gamma投資諮詢公司的行政總裁 Karl Chalupa表示，隨著今年晚些時候的經濟增長放緩，預計企業盈利狀況將進一步惡化。他指出，在過去60年中，當股票沒有回到公允價值時，從沒有出現過股市從大熊市的低點恢復過來的情形。他認為，一般而言，當股價被低估25%時，新的牛市就會啟動。他指出，按照目前的估值，標普500指數需要跌破3500點，才能達到公允價值。再要被低估25%的話，就要去到接近疫情期間約2200點的最低點。標普500指數現價豈不是要腰斬? 聽落好恐怖。
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