《真知灼見－溫灼培》日圓或向１３８兌１美元進發
《真知灼見－溫灼培》日圓或向１３８兌１美元進發
《真知灼見》日圓匯價於日央行議息會後隨即下跌，並靠近１３５兌１美元水平。出現這情
況也難怪，首先在其季度經濟報告中，日央行預期，截止２０２４年３月底的財政年結，日本的
年通脹率仍只會有１
﹒８％，就是到２０２５年３月底年結料通脹才攀至２％水平。由於日央行
行長植田和男過去曾揚言，只有當通脹能長期超越該行定下的２％目標水平，日央行才會把貨幣
政策轉正常化。亦即，根據現今日央行對未來通脹預測，即要把貨幣政策正常化將遙遙無期。更
甚者，在日央行議息會後的聲明中，該行指會動手做研究，衡量維持了２５年的極度寬鬆貨幣政
策對日本經濟所帶來影響，但補充說有關研究將要用上一年半時間進行！有關言論令市場質疑日
央行對改變現行寬鬆貨幣政策的誠意。
＊提防市場會試日央行對日圓匯價低線＊
既然日央行全無改變現行寬鬆貨幣政策的意圖，不排除市場將會把日圓匯價推低以測試日央
行對日圓匯價下跌的底線。回憶於３月初，當日圓匯價跌至１３７╱１３８兌１美元之際，日央
行宣布把日本１０年債息的波幅範圍擴大，即間接支撐了日圓匯價。提防短期內炒家或會把
１３７╱１３８作為推低日圓的一個首個目標。相反，當日圓今早處１３４兌１美元，日央行仍
作出上述言論，這難免會給予市場感覺日央行是不想日圓於１３４水平進一步走強。這或會使日
後日圓升返１３４會有困難。
往後，左右日圓的重點將落在下周四（４日）聯儲局的議息會身上。除非聯儲局下周表明美
國加息周期見頂，相信要扭轉日圓弱勢會有一定難度。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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