《缸邊隨筆－石鏡泉》新的國企改革
《缸邊隨筆－石鏡泉》新的國企改革
《缸邊隨筆》在２０２３年初，中國政府工作報告、國資委會議等，就新一輪國企改革齊齊
發聲，市場對國企改革亦有熱議。以前也有三輪國企改革，今次有何不同？
開放以來，國企改革的四個階段，而表一則簡述了自去年二十大以
來，政府機構對國企改革
的發聲，大家不要又當作是黨八股，而輕視之。中國政府對改革要大眾及機構配合的，都會公開
發布，因為改革政策不透明，改革就難望成功。
去年３月前重慶市長，並曾任中央和地方經濟財委會委員的黃奇帆，就曲綫地講明了怎去拯
救財困的內房業。去年１０月也連續兩次出了抗疫二十條及新十條，都是把政府先講開了，再執
行的，要執行就要有方針和行動途徑。
有方針╱有行動途經，就要執行，和要行之有果。這個表四最後一項，說白了，就是要國企
提高提高營運效益，但又要不許借太多債來達標，提出這點，是反映出中央對控債方面，絕不手
軟。原因不也明白。
有了個中國國企發展的大形勢，也就談國外的大形勢。
國內將今輪國企改革和個朱格拉周期理論一併講，這是個東升西降的表述，但也應是未來三
、五年內的發展趨向。
這裏順撇一筆，有讀者來問美國有降息可能，好不好買美債來鎖定收益。
９０年代，有讀者問我怎保退休收益，我建議他買當時有８厘息的美三十年長債，但今時就
不敢如此建議了，原因：
１。朱格拉周期；
２。你信得過美元嗎？
３。你信得過美債息不再上升，而使你的債券價下跌嗎？今時的美銀行危機就是因美儲局加
息急而帶來的；
４。美三十年債息今也只是３﹒５厘左右，太低了。再扣埋託管費、收息費，可能要扣近
１％；
５。東升西降，加上第四次國企改革，買較高息的Ａ股可能還好。
明天講下可留意甚麼的Ａ股，再橫撇一筆，今年以來，Ａ股股市是全球表現最好，估不到？
《資深投資者 石鏡泉》
投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
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