太多「意料之外」難操作
太多「意料之外」難操作
中電信昨跌3.6%，收報4.05元。(資料圖片)
5月已踏入第3個星期，恒生指數至今波幅不足1,000點，成交則繼續縮減，由於近期公布的經濟數據及企業業績均與預期有分別，加上美國債務上限等問題的陰影，增添入市操作的難度，令大家入市意欲進一
步下降，單日成交更曾經低至僅800億元。
先從宏觀因素來看，美國調高債務上限仍僵持不下、目前距離「死線」只有兩個星期，究竟最終能否達成共識，目前仍陷僵局。雖然這些多涉及談判的政治技巧，最終仍可望達成協議，但為免承擔可能出現的債務違約風險，部分投資者也不急於入市。
內地方面，本周公布的4月份經濟數據均較預期遜色，上月零售數字較去年同期增長18.4%，較3月份增加7.8個百分點，但遠低於市場預期的21.9%增長。首4個月固定資產投資增長4.7%，亦較市場預期的5.7%增幅為低。國家統計局亦清楚表示，數據顯示內地需求不足，經濟動力不強，未來需繼續擴大需求。反映市場早前對內地復常的經濟表現過於樂觀。
五一假期內地居民消費活動亦是內地經濟復常動力的另一指標。雖然目前大多數數據顯示消費活動大有改善，但各行業數據表現參差，市場料將按近期公布的經濟數據而調教對內地經濟的看法。
相反，市場對企業業績則過於悲觀，京東集團(9618)、百度集團(9888)公布第一季業績較預期理想，股價反彈，但大家又擔心這只是補回之前的過分跌幅，令大家亦不敢高追。
除此之外，原本升得不錯的中資電訊股，突然又有騰訊控股(700)騰訊雲、中國移動(941)移動雲大幅降價的消息，前者部分產品價格下降高達40%，後者部分產品減幅最高達60%，這是繼阿里巴巴(9988)阿里雲之後，另兩間雲計算商調低價格的行動。雖然目前仍未確定實際影響如何，但市場對減價消息十分敏感，加上這類股份早前累積一定升幅，投資者為控制風險，先行沽貨套利，令這次股價調整幅度料較預期為大。其中中國電信(728)在雲業務方面發展較快，調研機構IDC發布去年下半年內地公有雲市場報告，阿里雲排名仍是全國第一，華為排名第二，中電信旗下的天翼雲則排名第三。因此，昨天三大電訊股中，中電信股價調整幅度亦較大，雖然股價是否已過分反映，目前仍需進一步研究，但短線也影響投資者信心，連串的意想不到消息，令入市操作難度更高，索性袖手旁觀。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有相關股份 逢周四刊出
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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