《缸邊隨筆－石鏡泉》美ＣＰＩ：意料中與意料外
《缸邊隨筆－石鏡泉》美ＣＰＩ：意料中與意料外
《缸邊隨筆》美聯儲局將開會議息，但之前會公布美５月ＣＰＩ數據，市場預期數據會在
４﹒２％，較４月的４﹒９％又低了。美ＣＰＩ走低是意料中事。
去年７月，當公布去年６月ＣＰＩ為９﹒１％時
，筆者就有文提出：美９﹒１％ＣＰＩ是頂
？當時是當占卦佬靠估，但一年下來，９﹒１％的美ＣＰＩ，確是頂了。
９﹒１％頂了之後，今年６月的美ＣＰＩ又會如何？可能是個底！６月ＣＰＩ要到７月１２
日才公布，又做占卦佬估了？是，金融市場內，有乜唔係靠估，只看你是否估得中（有理據）與
估唔中（亂噏）。
估今年６月美ＣＰＩ見底原因為何？
剛被併的瑞信銀行的主策略師Ｊｏｎａｔｈａｎ Ｇｏｌｕｂ，以基數來預期下次的通脹。
Ｊｏｎａｔｈａｎ Ｇｏｌｕｂ對今年美６月通脹的預期，是３﹒２％。
為甚麼不談５月ＣＰＩ，而談６月ＣＰＩ？
５月ＣＰＩ普遍估是４﹒２％，跟４月的４﹒９％相去不遠。但如６月ＣＰＩ真如
Ｊｏｎａｔｈａｎ Ｇｏｌｕｂ是低見３﹒２％時，即是在兩個月之內，美ＣＰＩ下跌逾１％。
這是美通脹史上７０年來未見之急跌，類似的跌幅是見於新冠疫前、２００８年的爆破，以及
１９７５年間的大通脹期，即是都是在金融市場大波動的前夕。
＊市估美聯儲６月不加息＊
今時不少人估美聯儲局不會在６月加息，但會在７月加息，但如在７月１２日公布的６月
ＣＰＩ真是３﹒２％時，美聯儲局還可以在７月加息嗎？
在這個美麗的意料之中，前日就出了個意料之外，就是美國東岸的一條主公路幹線Ｉ－９５
大橋崩塌了。這條Ｉ－９５南起佛羅里達州的邁亞密，北至美國東北的波士頓州，此公路車流量
逾１５萬輪╱日，而車輛是貨車為主。此路一斷，就會影響到物流，是可以使到東岸，人口密集
地的供應鏈再斷，物價可能受到影響，而影響是可以在一個月內起，直到Ｉ－９５公路大橋再建
好通車為止，這就可能要數月之久了。有認為這個意料之外事，對美通脹帶來影響有限，因為也
只不過是東岸之嘛！
西岸的碼頭工人，要求加薪未決而罷工，這個一拖久，供應鏈斷的惡果又現。這些意料之外
的通脹推手，又會否使到６月ＣＰＩ低走至３﹒２％之後，又再回揚，待觀察。
對投資者言，５月通脹果是４﹒２％時，市場又會再炒６月ＣＰＩ會低見３﹒２％，美聯儲
局加息加不了，市便升。但如於７月公布的６月ＣＰＩ見３﹒２％之後再升時，市場又將要調整
了。６、７月股翻身有望了，之後就看美供應鏈斷多久了。《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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