《缸邊隨筆－石鏡泉》美企業破產數，創１３年來新高
《缸邊隨筆－石鏡泉》美企業破產數，創１３年來新高
《缸邊隨筆》筆者昨文（１０日）謂，經濟數據有Ｎ樣解釋和可能性，彭博的宏觀策略師懷
特（Ｓｉｍｏｎ Ｗｈｉｔｅ）也引美國臨時職位數據，指美國僱主繼續削減臨時職位和工時，
是經濟衰退先兆
。不過，美聯儲局優先考慮的似乎是通脹而不是經濟有沒有增長，甚至不惜衰退
，如此不理民生，真是死不悔改。
臨時職位是美國就業報告中，其中一個最重要的組成部分。懷特指出，僱主往往會在經濟放
緩下，先裁臨時工，再炒全職工。６月份臨時工再次下降，並且持續幾個月按年收縮，預計今年
情況未許樂觀，就業人數將持續減少；至年底，就業人數或會相應按年收縮。
美國的企業不僅裁臨時工，還減工時，所有員工的平均每周工時一直下降。莫以為工時減少
是搞ｗｏｒｋ－ｌｉｆｅ ｂａｌａｎｃｅ，有別於香港普遍的月薪制，美國大部分打工仔都是
時薪制，減少工時即代表打工仔少賺了錢，而這也是企業開始炒人的先兆。
美經濟數據不妙，豈獨彭博宣言。另一家權威機構－－標普全球市場情報（Ｓ＆Ｐ
Ｇｌｏｂａｌ Ｍａｒｋｅｔ Ｉｎｔｅｌｌｉｇｅｎｃｅ）的數據也顯示，今年上半年，已有
３４０家企業申請破產（ｂａｎｋｒｕｐｔｃｙ ｆｉｌｉｎｇｓ），數量是１３年來同期之冠
，也比去年同期增長了９３％，而且高於２０２０年，新冠疫情初期的企業破產高峰。
＊名牌企業 都要破產＊
美國上月有５４家企業申請破產，雖與５月份的企業破產數量相同，但仍顯著高於２０２１
年和２０２２年大多數月份，而且其中不乏知名企業，包括與電子製造商鴻海精密（即「富士康
」）有訴訟的洛茲敦汽車（Ｌｏｒｄｓｔｏｗｎ Ｍｏｔｏｒｓ）、屹立逾半個世紀的鞋履製造
商Ｒｏｃｋｐｏｒｔ，還有旗下擁有康寧餐具（ＣＯＲＥＬＬＥ）和百麗耐熱玻璃
（Ｐｙｒｅｘ）等知名品牌的Ｉｎｓｔａｎｔ Ｂｒａｎｄｓ等。
今年截至６月，已有１５家負債超過１０億美元的公司申請破產，其中包括Ｃｙｘｔｅｒａ
Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｅｓ、Ｄｉｅｂｏｌｄ Ｈｏｌｄｉｎｇ、Ｂｅｄ Ｂａｔｈ ＆
Ｂｅｙｏｎｄ、Ｄｉａｍｏｎｄ Ｓｐｏｒｔｓ Ｇｒｏｕｐ和Ｐａｒｔｙ Ｃｉｔｙ。
曾幾何時，這些名牌企業都十分風光，也是不少打工仔的飯碗保證，但今時或因疫情影響，
令供應鏈斷裂，或因美儲局不斷加息，使還債更為吃力；又或因市場需求減少，營業額持續下滑
等不利因素，而宣布破產。這些破產企業又影響了多少個打工仔及其家庭的飯碗？
美國破產申請數據提供機構Ｅｐｉｑ Ｂａｎｋｒｕｐｔｃｙ也確認，今年上半年，企業破
產總數比去年同期增加６８％！
企業做生意需要資金，利率上升是企業破產數量增加的主因。許多企業要維持巨額債務貸款
，便需要再融資，需要更多流動性來維持營運。如果美儲局７月和１１月再加息兩次，哪怕只是
各四分一厘，企業破產的情況定會更為嚴峻。
＊違約率升 再融資難＊
企業即使暫或未至於破產，但若仍要靠債冚債，或要靠借來維持日常營運，始終是死路一條
。惠譽最近預計，今年美國企業的債務違約率將攀升至４﹒５％，高於之前預測的２﹒５％。
惠譽５月上調了美國企業機構槓桿貸款（ＬＬ）及高收益（ＨＹ）債券違約預測，反映出銀
行業壓力，導致貸款條件和資本准入收緊和通脹的不確定性。這些因素加上較高的借貸成本，對
實力較弱的發債企業，解決再融資和流動性需求的能力，便造成重大挑戰。
企業借了債，無力還債固然要執笠；它們借不到債，同樣不能生存下來。原本企業破產最嚴
重的情況會在經濟衰退一兩年後才出現，但銀行不放貸，企業一樣無運行。
自今年３月矽谷銀行倒閉後，美儲局就推出銀行定期融資計劃（ＢＴＦＰ），支援金融機構
。不過，有人就批評，銀行坐擁這筆支援的資金而不放水。有些企業家直指銀行緊縮信貸，會令
企業像處於衰退般破產。他們就像碰上一堵貸款牆，被人關上了讓企業財務健康之門，無論是老
闆、打工仔，都會齊齊失業。
＊企業融資 信心迥異＊
高盛最近的一項調查發現，銀行收緊信貸，令逾四分之三（７５％）受訪的小企業家擔心企
業的融資能力，但在一年前，同樣的調查卻有７７％的受訪者表示，對融資充滿信心，今時卻恰
恰相反。
美國上至政府，下至企業、民眾均以借債度日，是為「以債務驅動」的經濟，但可持久嗎？
鮑威爾無視社會臨時職位下跌、企業或因債務違約，或因融資無門，而破產倒閉等數據與現實，
執意加息。只要利息續升，股便應聲再跌。
鮑威爾執迷不悟，還不及拜登「深度夢遊」。打仗，在在需財，拜登不搞好美國內經濟民生
，國窮卻仍一味黷武，支持烏克蘭。２，１００多年前，即使坐擁文、景兩朝累積身家之厚的漢
武帝，也要後悔派兵北伐匈奴，下詔罪己。漢武帝那番「禁苛暴，止擅賦，力本農」－－「不打
仗，不輕言加稅，搞好經濟」的簡單道理，不知道可有美國的「中國通」，對拜登曉之一二？
《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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