《談國論企－黎偉成》通脹９月份持平服務非食品有壓
《談國論企－黎偉成》通脹９月份持平服務非食品有壓
《談國論企》中國的居民消費價格ＣＰＩ於２０２３年９月份同比持平，即使未能延續８月
份稍升之態，暫不用引以為憂，乃因食品特別是禽肉跌價擴大所致，惟非食品及服務等消費價格
有壓，顯示消
費模式似在逐步轉型。工業生產者出廠價格ＰＰＩ負增長不斷收窄，只要肉禽等食
品大類價格回穩甚至溫和向上，ＣＰＩ漸次回復溫和增長，可預期者也。
＊豬肉禽肉鮮菜鮮果跌價糧食略見漲升＊
來自中國國家統計局所發布資料，居民消費價格於２０２３年９月份同比持平，而８月份則
略升０﹒１％，止住７月份的０﹒３％負增長之態，初步顯示通貨有回復相對穩定之態，最是重
要之處，為（甲）ＰＰＩ長期回落，特別是自２０２２年１０月份出現負增長１﹒３％至今，已
為１１個月的負增長，是ＣＰＩ於２０２３年以來建立之下行形態，有重大影響。但ＰＰＩ於７
月份的下行壓力漸見減輕，於１０所達之負增長２﹒５％，比９月份的３％及８月份的４﹒４％
跌幅有所收窄，更遠低於６月份的５﹒４％負數，乃受惠於工業生產品購進價格指數於是月份即
使有負增長３﹒６％，比對上一個月少減整整１個百分點，估計此情會保持，通脹壓力有可能逐
步溫和回升，符合國民經濟發展的變化及態勢。
同樣重要的是（乙）對ＣＰＩ有十分重大影響的（一）食品煙酒分類指數，即使於２０２３
年９月份同比回落１﹒５％，較８月份的負增長０﹒５％擴大整整１個百分點，和對ＣＰＩ影響
亦由對上一個月的負數０﹒３６個百分點擴為負數０﹒４４個百分點，因（Ｉ）北京等地受到外
圍強颱風衍生的洪澇水災影響已過，使多個食品生產和供應明顯增加，其中（ｉ）鮮菜類價格即
使於９月份同比回落０﹒４％，對ＣＰＩ的影響是負數０﹒１４個百分點。
和（ｉｉ）鮮果類價格於９月份同比回落０﹒３％，對ＣＰＩ的影響為上月的上升０﹒０３
個百分點轉為下跌０﹒０１個百分點。鮮果經一般時間的種植，生產和供應漸正常也。
正正因為天氣逆轉對果菜生產壓力不斷減少，故（ｉｉｉ）糧食分類指數升幅０﹒７％，對
ＣＰＩ影響為上升亦只為０﹒０１％。
至於（ＩＩ）促低整體消費價格結構處相對低水平的因素，乃（ｉｖ）畜肉分類，指數於９
月份同比下降１２﹒８％，對ＣＰＩ的影響由上月的負數０﹒３６個百分點點擴大至０﹒４５個
百分點。此因豬肉類價格９月份的跌幅２２％，多於８月份的１０﹒５％，對ＣＰＩ的影響為由
負數０﹒２８個百分點擴至負數０﹒３７個百分點。據國家統計局數字顯示，全國生豬存欄量於
６月末為４﹒３５１７億頭，同比增長１﹒１％，和生豬出欄量３﹒７５４億頭的升幅為
２﹒６％。生產和供應充裕，可保低價。
我重申：居民消費價格指數中的８大分類指數佔比有問題、須改進有關，特別是食品煙酒分
類指數，在整體ＣＰＩ中佔比高達３２﹒７％，即約三分一，對ＣＰＩ的影響相當重要，但要質
疑是此為多年前制定的數據，而中國近年有十分重大的經濟發展和結構的改變，食品煙酒是否繼
續有如斯重大佔比，值得思考和檢討。
另兩個重點（二）居住分類指數，主要成分為租賃房房租、水電燃料，佔比１４﹒５％，較
食品煙酒類低１８﹒４％；要注意此一分類指數所涵括的主要租賃房的房租，並不包括房地產投
資行為，故在ＣＰＩ的佔比該屬可以接受。此數於９份稍升０﹒２％。
＊居住醫療保健價稍升屬可接受水平＊
（三）醫療保健分類指數，所涉者有中藥、西藥、醫療服務，佔比為１１％。此一分類指數
於９月份同比增長１﹒３％，略高於８月份的１﹒２％升幅。
此三大分類指數於整體ＣＰＩ佔比，合共為５８﹒４％，餘下的３１﹒６％就分給：衣著、
交通和通信、教育文化娛樂及其他用作及服務，可見ＣＰＩ存在一定缺陷，需要檢討和改善。
中共中央政治局於２０２３年７月２４日召開的會議，以「恢復是一個波浪式發展、曲折式
前進的過程」，作為經濟在疫情防控平穩轉段至今的發展和表現的評語，意謂在波動和有曲折的
環境底下保持反覆向前的態勢。會議強調要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎作
用，和加快地方政府專項投資、支持民間投資、穩住外貿外資而增加國際航班保障中歐班列穩定
暢通，相信經濟會恢復穩中有進發展。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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