投資智慧 - 鄧聲興 2023年10月21日

投資智慧 - 鄧聲興 2023年10月21日


《投資智慧－鄧聲興》ＡＩ推動ＰＣ及伺服器需求，聯想前景亮麗

《投資智慧－鄧聲興》ＡＩ推動ＰＣ及伺服器需求，聯想前景亮麗

　　《投資智慧》據ＩＤＣ報告，２０２３年第三季度全球ＰＣ出貨量按年下降７﹒６％至

６８２０萬台，ＰＣ市場需求雖仍未見旺盛，但有接近觸底趨勢。受益於Ｗｉｎｄｏｗｓ　１１

替代效應、換機周期的啟動，以及人工智能（ＡＩ）帶來的ＰＣ新革命和需求等因素，過去兩個

季度個人電腦出貨量按季均有所增長，其中第三季度按季增長１１％。同時，ＡＩＧＣ的迅速發

展或將助力ＰＣ向ＡＩ　ＰＣ發展，未來隨著ＡＩ　ＣＰＵ與Ｗｉｎｄｏｗｓ　１２的發布，全

球ＰＣ產業或將穩步邁入ＡＩ時代。
　　近日，聯想集團（００９９２）與英特爾（ＩＮＴＣ﹒ＵＳ）及視訊短片類Ａｐｐ剪映等合

作，積極推動ＰＣ上的ＡＩ體驗革新，在硬體和軟體上為使用者打造全新的ＡＩ　ＰＣ。聯想即

將推出的ＡＩ　ＰＣ採用英特爾的新一代Ｍｅｔｅｏｒ　Ｌａｋｅ處理器，能在ＰＣ用戶端實現

部分ＡＩ應用，或將成為史上首款真正意義的ＡＩ　ＰＣ，並有效刺激ＰＣ換機潮。ＩＤＣ預計

，中國智能算力規模將持續高速增長，２０２２至２０２６年ＣＡＧＲ高達５２﹒３％，

２０２６年全球伺服器出貨量突破１８８０萬台，市場規模達到１６６５億美元。在高速增長的

算力需求推動下，伺服器市場有望實現高速擴張，聯想在傳統和ＡＩ伺服器擁有全棧智能布局，

其ＩＳＧ業務或有望持續受惠。數據顯示，聯想第三季度出貨量較第二季度增加１２﹒６７％，

市佔率提升０﹒４個百分點，以絕對優勢穩居ＰＣ第一位，為市場最佳。此外，在硬件收入下滑

的背景下，聯想ＳＳＧ業務連續９個季度保持逆勢增長，經營利潤率持續位於２０％至２３％區

間，佔公司經營利潤近四成。集團ＳＳＧ業務與ＰＣ及伺服器業務具有顯著的協同效應，其持續

的高速增長有望帶動集團整體盈利能力提升。
　　此外，聯想近日亦與中移動（００９４１）簽署可重構５Ｇ射頻收發芯片「破風８６７６」

合作協定，或將進一步加快該芯片在整機整合、網絡應用、商用落地的速度。該芯片具低成本、

低功耗、多功能等優勢，參數調配靈活，增量功能豐富，可廣泛適用於４Ｇ及５Ｇ主流頻段的雲

端基地台、家庭基地台等產品，或為集團增加更多增長動力。相信基於未來ＡＩ伺服器業務和

ＩＴ服務賽道的增長空間，聯想有望實現業務拓展及增長，不妨關注。《香港股票分析師協會主

席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》

　
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