鮮股落鑊 - 聞風至 2023年10月24日
聞風至 - 中石化煉化高息逆市可取｜鮮股落鑊
港股長假期前繼續受壓，恒生指數上周五低開168點報17127點，隨後低見17118點；早段一度反彈並倒升14點報17309點。惟大市無力，最終收報17172點，跌123點；成交金額827.8億元。長假期間，外圍及內地均見弱勢，港股後市備受考驗。
港股於17000點水平承壓，煉油股中石化煉化工程（2386）勝在基本面堅實，現價股息收益率接近10厘水平，而且公司早前通過回購計劃，有助股價逆市跑出，向合理身價進發。
油價持續高企，由於以色列與巴勒斯坦武裝組織哈馬斯的衝突有升級蔓延跡象，短線難見回落，德國出口信用保證公司安聯貿易（Allianz Trade）更警告，若戰爭演變成地區性衝突的最壞情況，原油供應受影響，油價將衝上最高每桶140美元。高油價環境下，將有利油企擴充產能，帶動中石化煉化工程等油服股未來合同量回升。
持續回購利股價觸底回升
中石化煉化工程業務包括能源、環保石油化工、熱能工程、工程總承包、製造及專業施工總承包工程服務和管理服務等。於今年上半年，公司營業額248.3億元（人民幣，下同），按年跌4.3%。純利13.17億元，按年跌2.9%；每股盈利0.3元。派中期息11.9分，上年同期派11.8分。
期內，新簽合同377.31億元，按年減少14.5%，在6月底未完成合同1251.3億元，較去年底減少11.5%。但期內公司於海外獲得的合同金額按年大增1.07倍，有望成為下半年業績重拾增長的主要動力。
基本面方面，中石化煉化由於一直持有大量現金，加上低市盈率、低市帳率，而被市場憧憬有機會私有化。
以上一個交易日收市價3.7元（港元，下同）計，公司市盈率僅約6.3倍，市帳率約0.5倍。去年公司派息金額達每股0.3703元，派息比率63%，相當於股息收益率達10厘水平。中石化煉化工程並於業績後通過回購計劃，最多可回購不多於10%H股。
公司近日宣布，於10月19日，首次回購44.3萬股H股，每股作價介乎3.56至3.66元，總金額約159萬元。
目前回購計劃只是剛開始，未來持續回購有望帶動其股份觸底回升，若以52周高位4.53元為目標，相當於股息回報率約8厘水平，仍屬相當吸引的投資。
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