何車評股 - 何車 2023年11月9日
【何車股評】何車：阿里估值 遠低於相關指數
何車股評
日期：2023-11-09
更新時間：10:22:45
阿里巴巴（9988，市值1.68萬億元）下周四宣布Q2業績，摩通最新分析報告前日出爐，睇145元，較現價高76%。阿里昨收82.5元，較年初高位118.5元低30%，同期恒生科指跌17%。
1）2023財年（3月年結），阿里營收8687億元人幣，微增2%；非國際會計準則純利1413.8億元人幣（EPS 6.95元人幣），微增4%。
今年Q1，阿里營收2342億元人幣，按年升14%；非國際會計準則純利449.2億元，按年激增48%，並較去年平均每季高出27%。
今年料多賺20%
2）大行預測，阿里Q2盈利中位數412億元人幣，按年增22%，而較Q1跌8%。全年預測賺1700億元人幣（EPS 8.36元人幣），增幅20%。現價預測PE 9.2倍；過去6年，ADR平均PE 33.8倍。今年預測PB 1.42倍；過去6年，ADR平均PB 4.75倍。
3）恒生科指今年預測PE 21.3倍、PB 2.11倍；中概股美國金龍指數預測PE 18.7倍、PB 1.52倍。阿里估值遠低於相關指數。
4）今年6月底，阿里手上淨現金及現金等價物3515億元人幣，相等於公司市值22%。旗下公司陸續分拆後，流動現金狀況更佳。
5）美國共享辦公室公司WeWork（美：WEWKQ），兩年前最高價598.8美元，現價0.835美元，瀉幅99.9%，市值只餘0.607億美元。大股東日本軟庫（日：9984，市值4943億港元）在WeWork的125億美元投資泡湯，屬「已輸之物」，另負上20億美元的債務承擔，承擔之數有限，依靠減持阿里套現壓力不大，況且，今年初，有報導指軟庫仍只持有阿里3.8%，以此計算，只值638億元，已不足為患。
阿里估值可期修復，現價82.5元，目標110元，潛在升幅33%。摩通（本周）睇145元，富瑞（10月）睇181元。
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