陳樂怡：小米集團候調整機會收集 上望17元 陳樂怡
聯儲局議息會議紀錄顯示，減息路途仍有不確定性。市場普遍預期緊縮政策影響持續，加上供應鏈修復，勞工市場趨向平衡，美國通脹於2024年將會進一步回落，惟步伐將會比較緩慢，故此抗通脹最後一里路且近還遠。3月首次減息的預期仍有機會受到挑戰，後
續需關注美國就業情況、通脹數據等，以至地緣政治局勢或會成為通脹回落的障礙。
商品市場方面，預計2024年原油市場將趨向平衡。儘管石油輸出國組織及盟國(OPEC+)2024年首季自願額外每日減產合共220萬桶，但減產幅度少於預期，及後個別非洲成員國退出組織，反映內部對減產意見分歧，影響行動實質成效。與此同時，美國頁岩油產量高速增長，抵銷OPEC+減產的成效。在平衡市場份額以及財政收入之間，預計OPEC+不會激進減產來刺激油價，以免加劇市場份額流失。OPEC+溫和減產的做法，而美國逐步回補原油戰略儲備，亦可為油價帶來下行保護。但地緣政治局勢為供應帶來不確定性，以至內地2024年經濟復甦進展均為潛在的上行風險。綜合以上因素，預計油價2024年將於70至90美元上落。
個股推介小米集團(01810)。集團日前公布汽車技術發布會，公司目前在汽車研發已投入逾百億人民幣，首款電動車SUV規格令市場驚喜，增強投資者憧憬融合小米生態系統的協同效應。而核心手機業務持續高端化，毛利率創新高，並於新興市場表現強勁，擴大市場份額。估值上，現價對應24財年預測市盈率21倍，與五年平均水平相若，建議等候調整機會收集，目標價17元。
信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
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