A股反彈 用ETF觀察國家隊入市訊號︳徐風專欄
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港股及A股終於出現比較明顯的反彈訊號，源於由上周開始官方頻頻出招，包括市傳設立規模達2萬億元（人民幣・下同）的股市「平準基金」，利用來自中國境外機構資金由滬港、深港通投向A股，並考慮支持人民幣匯率，及通過中金及匯金等國企，向A股投資至少3000
億元。期後，中國央行行長潘功勝更突然宣布，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放約1萬億元的市場流動性，並下調支農支小再貸款、再貼現利率，以促進新增貸款，刺激經濟。
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3.3萬億大放水 中港股市出現強勢反彈
事實上，中國目前面對的經濟問題，是由內地房地產企業資金鏈斷裂，影響準業主置業信心，以及「爛尾樓」問題仍未完全解決，失去財富升值效應，民間傾向增加儲蓄，並減少消費；同時，海外企業持續去風險化，導致出口同步減少。地方政府失去賣地收入，以及經濟增長放緩，債務持續上升的壓力，都有機會令政府推出刺激經濟的政策時綁手綁腳，最終都會影響經濟增長速度未如理想。不過，在投資者角度，短短兩日共計超過3.3萬億元的「大放水」，已經超過金融海嘯「4萬億救市」八成，大水漫灌下，也容易在資本市場產生信心。畢竟，大量資金出現，而市場沒有足夠吸引的投資項目時，尋找現成兼具一定規模及現金流的上市公司，自然成為這些資金的去處。故此，消息公布後，中港股市出現強勢反彈。
A股留意「春江鴨」
另一方面，內地公布的消息似乎都有「春江鴨」的手影，今次投資者則比較關注A股滬深300的ETF出現異動。以滬深300ETF（510300）為例，該ETF早在1月18日接近中午收市時已出現異動拉升，每分鐘成交額高達4-5億元，對比其他時間最高僅得數千萬元，差額高達數倍以上，被市場視為「國家隊」入市的訊號。期後，在當日下午2時開始也出現另一波高額成交，每分鐘達到約2億元，至2時30分停止。然後，在1月19日，22日及24日都見到類似操作，緊接而來的就是國家救市消息，刺激股市大幅反彈。可以見到，內地滬深300ETF未來將是「春江鴨」及國家隊出手的指標，投資者值得密切觀察留意。
圖片來源：資料圖片
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