憧憬中石化毛利率改善
憧憬中石化毛利率改善
原油價格的上升動力未必足以推動WTI油價升上每桶82美元以上水平，對於中石化的整體入口油成本有紓緩的作用，有助改善整體的毛利率。(資料圖片)
國際油價雖然在API原油庫存較預期低的推動下一度回升，不過，除著國際能源署指出今年整體原油的需求會
有所下調，令到整體油價短期相信仍未能有很大的上升動力，特別是市場仍然對內地整體的成品油需求抱有較為觀望的看法下，令到整體原油價格的上升動力未必足以推動WTI油價升上每桶82美元以上水平，對於中國石化(386)的整體入口油成本有紓緩的作用，有助改善整體的毛利率。
中石化去年的全年的營業額為 3.2萬億元人民幣，同比下降 3.2%。全年毛利為 6,414億元人民幣，同比上升 1.46%，而毛利率則為 20%，同比增加了 0.9 個百份點。毛利稍為增加 1%，主要是受到營業額減少3 %，營收成本增加4 %所帶動。集團去年的全年的淨利息費用為 839.34億元，與同比下降 11.09%。至於中國石油化工股份去年的全年的流通在外普通股加權平均股數，為 1,198.11億元，同比下降 0.89%。
以現價計，相等於過去 12 個月的追蹤市盈率約 9.6 倍，市場給予集團的預測市盈率為 9.3 倍，較追蹤市盈率稍低。主要是市場預期集團未來年的市盈率增長率達到3.01倍，而市賬率則為 0.71 倍。中國石化過去一年的派息比率為70%，而集團上一個財年派發 0.345元人民幣全年股息，相等於 7.38 厘的年股息率，市場預期集團今年全年每股可以派 0.43 元人民幣，相等於 9.20厘的預測股息率，只較過去5年平均股息率9.84 厘稍低，不過仍然屬於高息一族的股份。
中石化上周四以5.11 元收市，全日上升0.06元或1.18%。集團過去5年的平均Beta值為0.69，系統性風險低於大市。52周最高位曾見 5.27元，而最低位則曾見3.64元，股價於過去52周累計下跌 3.81%，由年初至今計算，股價表現跑輸標普500指數30.25%，以5.11元計，中國石油化工股份的股價較50天線高出11.09%，另外，現價亦較200天線高出 20.02%。
中國石油化工股份的機構投資者持股比率為32.37%，並於去年12月15日至今年5月16日期間的股價共錄得30.95%的升幅，期間，共錄得31.68 億元的資金流入，當中大戶佔其中的21.79億元，而散戶則佔當中的9.91 億港元。期間，大戶投資者的坐貨比率最高曾升上16.27%；而最低則跌至-7.91%，而到5月16日當日則為16.27%，反映整體的動力處於繼續增強的階段。投資者可以在5.10港元水平買入，預期股價可以按自2018年的阻力位7.90元跌至2020年低位2.95元的整個跌浪總跌幅，按跌浪的61.8%反彈作為反彈目標，以6元作為目標價。至於股價一旦失守月線圖的MA100約4.85元的話，宜先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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