聞風至 - 潛在需求大 春立醫療可吼 | 鮮股落鑊
美股納指再破頂，港股周四亦得以止跌。恒生指數高開167點報18104點，早段曾升見18173點，漲236點。惟其後曾回落至17971點，僅升34點。萬八關下見有買盤支持，大市升幅再擴。全日收報18112點，升174點；成交金額降至1073
.2億元。
骨科耗材概念股春立醫療（1858）有兜底勢頭，近日於9元關口見支持位，昨日低位第一彈，有博反彈潛力，短線可望重試11元阻力。
短線或挑戰11元阻力
春立醫療逾九成收入來自關節假體產品，去年總收入12.09億元（人民幣，下同），按年升0.58%；當中關節假體產品佔比91%。期內，集團的毛利率為76.03%，按年下跌3.55個百分點。主要是由於受到國家高值耗材帶量採購落地實施的影響，公司相關產品售價下降所致。
在內地的集中採購政策推動下，骨科耗材產品大幅降價。據2021年的報道指，當時的髖關節平均價格從3.5萬元下降至7000元左右，膝關節平均價格從3.2萬元下降至5000元左右，平均降價82%。這個降價趨勢亦令春立醫療等醫療耗材概念股估值大打折扣。
今年已是集中採購的第四年，分析認為，在集採政策下，內地的骨科植入醫療器械國產化速度將快速提升，行業整合速度加快，部分中小企業或將逐步退出市場，令頭部企業將憑藉渠道優勢進一步擴大市場份額。
在集中採購的大環境下，骨科耗材的價格要回升應有一定的難度，但需求量方面，卻存在較大的潛力。
據行業報告指出，2021年期內，內地關節市場銷售額中，進口產品佔比51%，國產產品佔比49%。國產頭部企業市場份額力壓進口品牌成為國產產品增長的最大空間，而春立醫療則是內地供貨量最大髖關節供應商。
海外市場銷售有望加速
另一方面，海外市場亦被視為其中一條大出路，於2023年期內，春立醫療的海外銷售按年升幅達81.73%，至1.98億元，佔總收入約16.4%，佔比按年提升7.31個百分點。
於2023年期內，集團取得了多個國家的產品註冊證，可以預見其海外市場的銷售在2024年有大概率進一步加速，成為今年業績反彈的主要動力之一。
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