利貞 - 京東物流估值有望重估 | 實力股起底
京東物流（2618）首季收入及純利均勝市場預期，惟公司今年以來股價跑輸大市，目前估值相當於企業價值倍數4.3倍，較同業有大幅折讓。考慮公司在整合供應鏈管理上定位清晰，極具競爭力，同時公司上市以來連續3年持續利潤率擴張，可見其價值明顯被低
估，看好公司股價今年有重估機會，建議可於8.04元買入，中長線目標價10.7元。京東物流昨日收報8.32元，升0.12元，升幅1.46%。
展望下半年，京東物流收入將進一步呈現結構性改善，內部供應鏈收入增長加速，盈利前景更為樂觀。對於首季業績好轉，公司管理層表示，經過過去兩年客戶梳理，以及公司自身降本增效，並預期今年業務將會保持穩步發展，特別是利潤率方面，公司有信心今年可以進一步提升毛利潤率及淨利潤率。
業務保持穩步發展
透過自身的一體化供應鏈物流核心優勢，京東物流在今年京東618周年慶活動期間，無人車即時零售配送定單按年增長97%，樓宇快遞無人車配送定單更增長3.53倍。公司早前於本港建成首個供應鏈基地，在「京東618」開始首4小時內，公司在港澳地區的定單，按年增長近100%。
京東物流公布，集團成功入選「2024全球物流企業50強」，有關評選是在「2024年中國．廊坊國際經濟貿易洽談會」上、由國際物流與運輸學會公布的評選結果。資料顯示，該評選聚焦於全球以物流為主業的上市企業，對企業經營數據，以及可持續發展目標（SDG）和環境、社會和公司治理（ESG）等企業發展評估指標進行綜合評價。目前京東物流在全球擁有近90個海外倉庫、保稅倉庫和直郵倉庫。
京東物流截至2024年3月底止，首季虧轉盈賺2.38億元（人民幣，下同），上年同期蝕9.89億元；經調整利潤6.63億元，去年同期虧損7.12億元。期內收入421.37億元，按年升14.7%，主因受來自一體化供應鏈客戶收入增加及來自其他客戶收入增加所驅動。來自一體化供應鏈客戶收入按年增加11.1%，至205億元；來自其他客戶收入升18.4%，至216億元。
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