華潤電力靜待重返前高位
華潤電力靜待重返前高位
華潤電力去年全年的營業額939.29億元(人民幣，下同)，同比上升 2.9%，期內毛利412.1 億元人民幣，同比升32.4%，期內毛利為412.1億元，同比上升32.4%，毛利大幅增加32.4%，主要是受到營業額增加2.9 %，以及營
收成本減少12.4 %，令到集團該個年度毛利率達到43.9%，同比上升9.8個百份點。
另外，華潤電力上一季度營業額235.66億元，同比升 0.8%，不過，環比稍為下跌2.51%。期內最近一個季度毛利為107.42 億元，同比亦升 36.6%，不過，環比則錄得2.5%的跌幅。季度毛利大幅增加36.6%的原因，主要是受到營業額增加0.8 %，以及營收成本減少17.3 %。至於華潤電力季度的毛利率為45.6%，同比上升12個百份點。以去年全年業績，以及今年的季度業績計算，集團整體業績表現仍然強勁，預期在今年整體煤價開始回落，以及整體對電力需求回升下，有助推動集團的整體營業金額。
市場預期華潤電力今年全年業額為1,004億元人民幣，按年上升6.8%，而2025年則進一步增加7.2%至1,075億元人民幣，至於今、明兩年每股盈利則預期可以達到2.79元人民幣及3.22元人民幣，升幅分別為10.6%及15.5%。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約9.5 倍，市場給予集團的預測市盈率為7.9 倍，較追蹤市盈率為低。主要是市場預期集團未來年的市盈率增長率達到0.65倍，而市賬率則為 1.09 倍，整體估值仍然屬於偏低水平。
華潤電力過去一年的派息比率為61%，集團今個財年已派發 0.915港元的普通股股息，以及0.50港元的特別股息，相等於 0.63厘的年股息率，即使只計入普通股股息，仍然有4.08厘水平。市場預期集團今年全年每股派 1.17 港元，相等於 5.42 厘的預測股息率，較過去 5 年平均股息率 3.96 厘為高。
華潤電力股價於去年10月跌至低位見13.90港元後，走勢形成了見底形態，而且更逐步出現一底高於一底外，更成功升破所有的移動平均線阻力，股價持續升上7月初25.45港元後出現較明顯的回調，更向下跌至本周一低位21.05港元，差不多回調了整個升浪總升幅的38.2%，股價在連續第二日反彈下，周三升返22.50港元，由於同期的9天RSI在跌穿過30水平後作出反彈，並收復30水平，反映整體上升動力正在改善中，有助股價重上試回之前的阻力位。投資者可以在22.50港元買入，股價預期可以有機會重返調整走勢的起步位25.5港元，若果股價未能企穩在38.2%回調目標21.00港元則最好先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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