名創優品 前景優秀而估值仍然吸引
名創優品 前景優秀而估值仍然吸引
名創優品專注於提供高性價比的生活用品，主要業務模式包括直接經營店面和分銷商渠道。(資料圖片)
名創優品(9896)專注於提供高性價比的生活用品，主要業務模式包括直接經營店面和分銷商渠道。其產品涵蓋家居、文具、美妝等
多個類別，並以其創新設計和快速更新的產品線而著稱，集團在2024年第三季度的營業收入同比增長19%，達到約2.8億元人民幣。調整後的淨利潤也同比增長7%。這一增長主要受海外市場強勁需求推動，特別是美國市場。預計2025年將進一步加速增長，因為管理層預期海外市場的銷售及利潤都將顯著增長。
集團計劃在2024年新增700個海外銷售點(POS)，其中大部分為直接經營的店面，預期會有200至250個之間會在第四季度開幕，由於海外市場的銷售預計將同比增長45%至50%，而直接經營市場的增長率甚至可達70%至75%，因此，集團集中在海外增加銷售點無疑會為集團未來一年的整體銷售及盈利帶來更大的增長空間，管理層預計2024年全年的銷售增長將保持在20%至30%之間。
市場預期集團在2025年將實現更高的銷售和利潤增長，這一點超出市場預期。基於海外市場的強勁表現，名創優品的銷售增長預計將加速，顯示出其擴展計劃的有效性。另外一方面，集團計劃將供應鏈多元化，移至東南亞、韓國等地，以降低對中國的依賴，並增強未來抵抗風險能力。集團2024年銷售增長預測在20%至30%之間，而調整後淨利潤則預計達到28億元人民幣，同比增長約19%。若果以13個財務模型計算名創優品的合理價，中位數為50.75元，以現價44.65元計算，仍然有13.3%的上升空間。
名創優品於今年7月10日至今年12月3日期間的股價共錄得20.24%的升幅，期間，共錄得37.53 億元的資金流入，當中大戶佔其中的24.85億元，而散戶則佔當中的12.69億元。期間，大戶投資者的坐貨比率最高曾升上29.46%；而最低則跌至-5.77%，而到12月3日當日則已重返10.47%，反映整體大戶資金動力回升。投資者可以等股價返42元水平買入，預期股價可以逐步反彈，並以今年5月中的高位51元作為目標。只要股價未有失守40元，暫時毋須止蝕離場。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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