中國的工業生產者出廠者價格PPI於2025年3月份同比跌幅略擴大，因石油、天然氣和煤炭等為主的「燃料動力」類工業生產者購進價格加快回跌，，使居民消費價格CPI處輕微負數。但美國霸道單邊挑起的「關稅戰」，頗有可能推高世界各地的通貨價格，是為經濟發展中需處理和化解的其中重大問題。
*能
源資源購進價續跌未困地緣亂局*
來自中國國家統計局所發布的最新資料，中國的工業生產者出廠價格在2025年3月份同比增長2.5%，略高於2月份的2.2%和1月份的2.3%升幅，因（甲）「購進價格」於2025年3月份的同比下跌幅2.4%，較1月份持平於2月份的2.3%，使工業生產者的成本壓力暫時相對有限。但美國向全球推手出來的「關稅戰」，有可能變成「貿易戰」，對國際商品價格以至通貨會構成壓力，工業生產者的「購進價格」的未來發展值得關注。
再看「工業生產者購進價格」的最新變化，特別是（一）「燃料、動力類」大項分類指數，於2025年3月份同比減少6.8%，跌幅比2月份的5%和1月份的5.2%有明顯的擴大，在不同程度緩和不同行業期內的生產成本壓力。但(i)「石油和天然氣開採業」的出廠價格，於2025年3月份即使同比下跌8.5%，比2月份所跌3.3%，大幅擴大5.2個百分點，而「石油煤炭及其他燃料加工業」出廠價格於跌7.8%，亦為一季度跌幅最大的月份。
同屬「燃料、動力類」的(iii)「煤炭開採及洗選業」產品的出廠價格於2025年3月份跌14.9%，高於2月份所跌12.5%和1月份的10.1%。
但「黑色金屬材料生產品」購進價格，於2025年3月份同比下跌7.8%，同樣使相關產品的出廠價跌：「黑色金屬礦採選業」的出廠價格於是月份跌10.9%，和「黑色金屬冶煉和壓延加工」業產品出廠價的跌10.0%。
亦有持續上行的行業(III)「有色金屬材料類」產品，購進價格2025年3月份同比上升10.8%，使「有色金屬礦採選業」出廠漲價21.2%，和「有色金屬治煉及壓延加工業」產品升幅達9.4%，都是雙位收的增長。
*高技術產品及設備工業出廠價續跌*
（二）高技術和設備行業，產品出廠價皆保持溫和下跌之態，如：(1)「計算機、通訊和其他電子設備業」出廠價格於2025年3月份的跌1.8%，(2)「鐵路、船舶、航空航天及其他交通服務」製造業出廠價處0.0%的無變動狀態，(3)「汽車製造業」出廠跌3.4%，(4)「通用設備製造業」出廠價跌1.4%，凡此，可見高技術工業生產對燃料或原材料需求不太大，相信在AI+新年代在低成本支持有良好發展和回報。
還有（三）「生活資料」大項，亦保持負增長：出廠價的分類指數，於2025年3月份同比下跌1.5%，而1及2月份皆1.2%，其中「耐用消費品」分類指數由升跌3.4%；「食品」分類指數跌幅持平於上月的1.4%，「一般日用品」升0.7%。與生活和民生有關的「農副食品加工業」生產者出廠價跌3.2%、「食品製造業」跌至1.1%、紡織業跌2.3%，而紡織服裝服飾業更跌4.5%。此數意味居民有可能因物價低而進一步加強消費意欲。
*食品日用品耐用消費均跌價有利民生*
由是可見，中國的PPI之連跌多個月，乃受購進價格回落的影響，並不是境內外坊間之所謂「通縮」。中央於過2024年三季度中積極和有針對性出台的推動有效內需的政策及措施，不僅於四季度產生預期良性的成效，更促使經濟在新的一年加快升溫的速度，和帶動通貨價格再度走高，是合理和良佳的發展新景象。國民經濟穩定有進的提質升級的發展，相信通貨今後仍有望保持穩定上升的態勢。現時要多加注意的，為美國惡意推出的「關稅戰」、「貿易戰」，對世界通貨及經濟的影響。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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