中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額，於2025年1-4月同比稍跌，跌幅卻比上年同期為低。尤其是企（事）業單位的借貸於前4個月由去年之減轉增，意味工商業毋懼美國對華霸道霸淩單邊掀起「關稅戰」，在有效內需支持繼續發展和投資。中央今年發行特別國債5000億元支持國有大型商業銀行補
充資本，料促銀行業增貸予社會各業，業績亦有望改善。
*企業貸款由上年跌轉升毋懼美帝關稅戰*
來自中國人民銀行的《金融統計數字》，金融機構的整體人民幣貸款於2025年1-4月份累計達10.06萬億元（見表一），同比即使減1.27%，卻比2024年前4個月10.19萬億元所減的9.98%，少減8.71個百分點，因(1)3月3.64萬億元大增17.79%表現遠優於上年急跌20.56%的支持，和(2)4月份所達0.6萬億元也只是同比減少17.8%，相對於2024年的0.73萬億元略少0.13萬億元。信貸情況明顯轉穩，與實體經濟發展相匹配。
要高度注意者，為（甲）「企（事）業單位」（簡稱「企業」）的貸款，有相對良佳的發展和表現：於2025年1-4月份達9.27萬億元同比增加7.4%（見表三），而2024年同期8.63萬億元則減少10.75%。
企業增貸的其中主要動力，乃來自（一）短線資金需求明顯增強，其中：短期貸款於2025年1-4月份達3.03萬億元同比增加18.35%，2024年同期2.56萬億元則減16.3%；而票據融資增加2889億元，而上年同期則減6619億元。相信與企業利潤回升，短期資金相對充裕，而暫時毋須為固投增長添資。
*大企業賺利回升強化固投推升中長期貸款*
即使企業的（二）中長期貸款期內累計5.83萬億元同比減少11.8%，相對於2024年同期所減的9.17%多減2.63個百分點，相信需求會逐止提升，因(I)企業的(i)全國固定資產投資（不含農戶）於2025年一季度達10.31萬億元同比增長4.2%，升幅比2024年全年加快1個百分點，對貸款需求明顯轉殷。此乃受惠於全國規模以上工業企業的利潤總額於2025年1-2月份同比略減0.3%，相對於2024年1-12月份的全年下跌3.3%之況，有持續回穩向好的傾向。(iii)製造業採購經理指數中的「新訂單」分類指數於2025年3月份達51.8，環比上升0.7個百分點，連同2月份大升1.9個百分點至51.1，完完全全補回1月份49.2大跌2.3個百分點之失地。
和中共中央政治局在2024年12月9日舉行的經濟工作會議，重點是要大力提振消費、提高投資效益，以達致「全方位擴大國內需求」挺經濟穩中有進發展。以降準減息等貨幣政策措施，支持企業對國家經濟持續穩中有進發展感到信心，毋懼美國特別有針對性的對華輸美商品在短時間內瘋癲地單邊加徵關稅劣行，反而中企多年來應對美國日益全方位的打壓圍堵有法有效。
*住戶貸款需求似疲非差因實增網上購物*
再看金融機構對（乙）「住戶」的貸款，於2025年1-4月份累計5184億元同比減少36.26%，未算差勁，相對2024年前4個月所跌的44.28%收窄8.02個百分點，已屬不錯的發展和表現。因網上社會消費品零售總額1-3月份累計12.46萬億元同比增長4.6%，其中實物商品網上零售2.99萬億元同比增長5.9%，佔整體消費品零售總額的24%。
和住戶的中長期貸款於2025年1-4月份累計7601億元同比減少5.8%，相對於2024年同期所減的2.43%，3.37個百分點，乃受困於境內商品房市場續向下調整的影響。
商業銀行等金融機構今年對企業和居民的貸款有改善，支持經濟穩中有進的發展。《政府工作報告》談到貨幣政策時，表示(1)實施適度寬鬆的貨幣政策，以發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，適時降准降息，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。
*中央適度寬鬆貨幣政策挺銀行增貸放*
以及(2)擬發行特別國債5000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。此舉對商業銀為為主的金融機構的社會融資和經濟社會，有十分重要的影響和支持作用。任何商業銀行得就銀行業條例的「資本充足比率Capital Adequate Rate(CAR)」規定，按比率把所接受的客戶存款等資本作出鎖定，以確保銀行業的貸墊款相對安全性和穩定性；故銀行的資本額度愈大，就可以按槓桿比率而可以加大在貸墊款業務的貸放實額，也就使各行各業的企業可以增加更多的銀行信貸資金資源，對活躍經濟社會有十分重大的正面和良性的作用。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
表一：金融機構人民幣貸款變化淨貸款額度（億元）累計額度（億元）
4月20250.6萬 -17.8%10.06萬 -1.27%
3月20253.64萬 +17.79%9.78萬 +3.38%
2月20251.01 -30.3%6.14萬 -3.6%
1月20255.13萬 +4.26%5.13萬 +4.26%
12月20240.99 -29.28%18.09萬 -20.48%
11月20240.58萬 -46.7%17.1萬 -20.75%
10月20240.5萬 -32.28%16.52萬 -19.37%
9月20241.59萬 -31.16%16.02萬 -18.88%
8月20240.9萬 -33.82%14.43萬 -17.25%
7月20240.26萬 -24.8%13.53萬 -15.85%
6月20242.13萬 -30.16%13.27萬 -12.14%
5月20249470 -30.36%11.14萬 -12.14%
4月20247300 +1.56%10.19萬 -9.98%
3月20243.09萬 -20.56%9.46萬 -10.75%
2月20241.45萬 -19.88%6.37萬 -5.06%
1月20244.92萬 +0.04%4.92萬 +0.04%
12月20231.17萬 -21.24%22.75萬 +6.75%
11月20231.09萬 -9.9%21.58萬 +8.44%
10月20230.73萬 +20%20.49萬 +9.63%
12月20221.4萬 +23.89%21.31萬 +6.81%
12月20211.13萬 -10.3%19.95萬 +3.04%
12月20201.26萬 +10.52%19.36萬 +16.77%
12月20191.14萬 +5.6%16.81萬 +4%
表二：人民幣貸款季度累計統計（億元）2025年2024年2023年
四季度2.07萬-30.6%2.99萬 -6.88%
三季度2.75萬 -31.41%4.01萬 -8.86%
二季度3.81萬 -25.73%5.13萬 -3.9%
一季度9.78萬 +3.38%9.46萬 -10.7%10.6萬 +27.09%
表三：2025年1-2月金融機構人民幣貸款淨增長結構（萬億元計，同比增/減)2025年1-4月2024年1-4月
住戶貸款增5184 -36.26%增8134 -44.28%
短期 減2416 增50 -99.21%
中長期 增7601 -5.8% 增8074 -2.43%
企（事）業單位增9.27萬+7.4%增8.63萬 -10.75%
短期--增3.03萬+18.35%--增2.56萬 -16.33%
中長期--增5.83萬 -11.8%--增6.61萬 -9.17%
票據融資--增2899--減6619 -22.35%
非銀行金融機構--增768 -84.46%--增4943 +2.68倍
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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