談國論企 - 黎偉成 2025年5月7日
中國的非製造業中的服務業及建築業的商務活動指數，於2025年4月份的環比即使略見回落，但繼續保持擴張狀態，顯示有效內需仍然保持相當強韌的力量，有助製造業企業擴大多元商品多邊市場發展的同時，讓外銷優質商品爭取本銷市場，確保國民經濟穩中求進的發展。此舉亦為現下反制反擊美國「關稅戰」的其中有力措施。
*服務業物流電訊傳輸互聯網需求殷切*
據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2025年4月份處50.4，無疑環比回落0.4個百分點，惟只是3月份之升而返至2月份的50.4，更遠較1月份的2個百分點跌幅大為收窄，和維持近年所保持的擴張良佳態勢。
先談（甲）「服務業」，基本保持反覆向好的趨向：商務活動指數於2025年4月份環比回落0.2個百分點，處尚踞臨界點以上的50.1，而3月份升0.3個百分點至50.3，補回2月份的跌幅，和未有重現1月份環比大幅回落1.7個百分點劣況，更是創下持續7個月之擴張。服務業的最新發展情況為：4月份達55或以上「較高景氣區」的有：航空運輸、「電訊廣播電視及衛星傳輸服務業」、「互聯網軟件及信息技術服務業」、保險業，擴展最快的(1)航空運輸業，是繼3月份進一步快擴，乃人流、物流的重點行業，意味國民經濟有增速提升的新趨向。
緊接之後的有(2)「電訊廣播電視及衛星傳輸服務業」，及「互聯網軟件及信息技術服務業」，皆為智能社會發展的十分重要支持力量，相信人工智能AI+的迅速發展，會對此等業有更強烈的需求。
陷臨界點以下的有水上運輸、資本市場服務等，而餐廳、生態保護公共設施管理、文化體育娛樂等則未有如3月份般收縮，相信商務活動情況有改善。
*兩大非製造業銷售跌會強化接單競爭力*
服務業其他重要指標亦有持續改善之態：（二）產銷價格：(1)銷售價格分類指數於2025年4月份環比回落0.1個百分點，處於46.5的收縮低位，未為(2)投入產品價格分類指數於是月份環比跌0.5個百分點至尚處47.8的影響。此可增強行業的競爭力。
至於（三）服務業的業務活動預期指數於2025年4月份即使環比跌1.1個百分點，所達56.4，高於建築業的53.8，因環比上升0.6個百分點，前景值得憧憬也。
再看（乙）建築業，發展頗為反覆：商務活動指數於2025年4月份環比下跌1.5個百分點和回落至51.9，3月份則上升0.7個百分點達53.4和2月份的52.7升3.4個百分點，但情況未見比1月份急挫3.9點和滑落至臨界點之下49.3之差。
*國家穩樓市政策有望強化商品房開發挺建築業*
建築業的各個主項發展，有(A)「新訂單」表現仍每下愈況，分類指數於2025年4月份環比減少3.9個百分點和跌至39.6。相信這要待政府的穩樓市的政策性措施落實後達一定效益，和地方的基建項目恢復，始使建築業在以房地產開發的新訂單回升。《政府工作報告》披露中央擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，比上年增加5000億元，同比增加12.8%，而地方政府專項債券的其中用途，亦適用於「土地儲備和收購存量商品房」，「去庫存」乃中央推出相當強烈的政策性措施，以處理商品房地產市場積存多年的問題，化解可能引發的系統性風險危機，使整體經濟社會得以穩中求進發展。
*建築業商務活動預期保持擴張區*
還有(B)價格仍低：特別是投入產品價回落2.7個百分點，跌至47.5，而銷售價格分類指數於是月份環比跌0.3個百分點至47.2，有利強化接單競爭力。
但(C)建築業的商務活動預期指數，在2025年4月環比回落1.5個百分點，仍處53.8，低於55的「較高景氣區」的擴張水平。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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