勁一專欄 - 傅允軒 2025年6月17日
其實沒有太多蟹貨｜傅允軒專欄
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恒生指數從4月份的低位，回升5,179點（26.8%）後遇上阻力。有別於第一季升市，最近兩個月的升浪，科技股表現較為不濟。雖然以百分比而論，恒生科技指數低位的反彈幅度跟恒指相若，但是現價卻跟第一季的高位仍有一段距離，很多曾經當炒的科技股，至今仍未能重拾強勢。
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美圖公司（01357） 是例外的一隻，轉眼已經升抵本欄的目標價8元水平。筆者此前推介此股，完全不知道跟阿里巴巴（09988）的任何消息，純粹是走勢先行露出了異動，亦再次證明價格走在消息之先。
而其他科技股啞火的原因或許跟DeepSeek沒有給予市場更進一步驚喜有關，而科技股在第一季的升勢，卻已透支了對中國人工智能（AI）發展的一部分預期。除了這原因之外，阿里巴巴的超弱表現，也確實在拖累著科指。
而阿里這個弱勢，是在5月公布業績之後才開始的。按理來說，直到下次公布業績之前，這個弱勢都難以改變。
科技股偏軟但非弱勢
值得慶幸的是，科指今天的弱勢，並不是絕對的弱勢，只是相對恒指而言比較弱勢而已。5,400點水平的科指，也就跟去年第四季的高位相若，情況反映最近三年投入科技股的資金，大部分都有錢賺。至於三年之前高位買落的，有著一直持貨的恆心，今天也不會輕易沽出。
撰文：傅允軒
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