恒指終極雙頂 淡友良機
恒指終極雙頂 淡友良機
恒生指數連日闖高並「差不多」創新高，但可惜成交量逐漸下跌，北水流入日漸減少，而銀行體系結餘也隨港美息差而不停減少，由高位約1,700億億下降至約860億元，相距5月底時的低位不遠。大市周中兩天起伏較大，好淡角力爭持，沽空比率逐
漸增加，同時間人民幣匯率亦慢慢向上走弱，去到近1個月高位。
畢竟自6月起，因港元和美元強大息差而引起的套息交易，導致港元匯率多番觸及弱方兌換保證，合共有約870億元流出港元市場，即使港元拆息仍低位徘徊，如1個月HIBOR僅漲至1.17厘，企業常用的3個月拆息則報2厘，但在我而言，拆息上升風險還很高，當壞消息一出(如某企業default)，連鎖反應下可能令港元拆息急升，恒指會面臨一個較大調整。畢竟全球皆日盼夜盼美國聯儲減息，是否實現仍是大問號，惟在剛公布的美國CPI又一次超預期，我真不知道美國可以如何減息？
除此之外，更重要是內地上半年經濟數據陸續出爐，內地GDP按年升5.3%，而中美關稅戰帶來的實際負面影響遠低預期，但對市場情緒拖累一直未退。你知我知單眼佬都知，在特朗普以美國人優先政策下，加上要維護美國霸權，在逐個擊破其他貿易對手後，大家覺得經常出爾反爾的特朗普，會否借題發揮重新挑起事端？加上面對內地經濟前景的不確定性(內卷後遺症還未顯現)，故此大戶資金入市態度一直審慎。
下半年，貨幣政策的轉變，將成為左右大市的主要因素。而市場預期的減息尚未落實，中國央行只能先行透過自己的方式，向市場注入流動性。中國人民銀行最近開展1.4萬億元人民幣買斷式逆回購操作，只能保持銀行體系流動性充裕，卻不能刺激大市再升。A股經過6月中以來一輪攀升後，近日再醞釀回吐，可見投資者對後市信心仍略不足。在A股回肚壓力下，人民幣匯價走弱，港股估值重回均值，短線投機地short sell 港股期指不為過。
MacroMoney - 林逸晨 舊文
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