星期一‧炒啲乜 - 郭家耀 2025年9月28日
郭家耀：許多家族辦公室在資產配置上保持穩定 郭家耀
花旗日前發布2025年全球家族辦公室調查報告，對346名來自45個國家的家族辦公室進行了深入調查，揭示了家族辦公室在不確定的市場環境下的投資情緒和策略調整。這份報告提供了對市場未來方向的重要見解，特別是在資產配置和投資風險管理方面。
報告顯示，許多家族辦公室在資產配置上保持穩定，這反映了他們對市場的謹慎態度。約50%的受訪者表示固定收益投資持平，63%則在房地產方面保持不變。這種穩定性顯示出家族辦公室在面對市場波動時，仍然在堅持長期的投資策略，而不是進行頻繁的資產重組。私募股權的增長尤為明顯，報告指出，選擇增加私募股權配置的受訪者比選擇減少的多出26%。這種趨勢顯示出家族辦公室對於私募股權的信心持續上升，認為這一領域具有較高的回報潛力。
儘管市場面臨不確定性，家族辦公室對未來12個月的投資回報保持樂觀。約30%的受訪者預期回報在10%至15%之間，另外8%則預期超過15%。這種樂觀情緒受到潛在的美國放鬆管制、利率下調及人工智能技術進步等因素的推動。值得注意的是，即便對於資產類別的具體驅動因素，受訪者之間的共識並不強，這表明他們可能更加依賴對個別資產的主動選擇，而非整體的資產類別來投資。
市場波動的應對策略方面，經歷4月份的市場動盪後，近三分之二的家族辦公室採取了行動以增強投資組合的韌性。39%的受訪者表示，他們的主要反應是進行主動管理，並將更多資金配置至被視為防禦性的資產類別和地理區域。這種策略不僅顯示了他們對於風險的敏感性，同時也體現了對資產配置多樣化的重視。
全球貿易緊張關係成為今年家族辦公室最關注的問題，取代了去年的利率變化。在2025年，60%的受訪者將貿易戰視為首要擔憂，隨後是中美關係和通脹。這些擔憂反映了市場參與者對於政策不確定性和全球經濟穩定性的高度關注。在投資風險方面，報告指出，家族辦公室普遍認為自己的投資風險管理得當，83%的受訪者對於自己的投資風險感到自信。然而，在網絡安全和地緣政治風險的管理上，這一數字卻顯著下降，顯示出這些領域仍然存在明顯的改進空間。
儘管數字資產仍未提起大多數家族辦公室的興趣，報告中仍提到了一些對數字資產的增長關注。隨著監管環境的改善，部分家族辦公室開始考慮將數字資產納入其投資組合，這可能會成為未來投資的一個重要趨勢。
報告提供對市場未來方向的深刻洞察，隨著市場環境的變化，家族辦公室在資產配置、投資風險管理以及對新興資產類別的關注上展現出靈活性與適應性。這些洞察不僅反映家族辦公室的應對策略，也為未來的投資決策提供重要參考。
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀
(筆者為證監會持牌人士，本人及相關人士沒持有上述股份)
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