勁一專欄 - 傅允軒 2025年10月7日
今年不同去年︳傳允軒專欄
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甫踏入第三季，港股立即爆升，情況跟一年前十分相似。2024年10月2日，恒生指數收報22,459點，比對上日大升1,181點，全城期待中央會有加碼政策出台，在「預期」的炒作下，港股在A股休市的那段期間，恒指在去年10月7日被炒至23,333高點。
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期望愈大失望愈大，去年10月8日A股復市當天，恒指大跌2,412點，收報20,782點，比9月30日的低位還要低，慘況歷歷在目。
構成當天大跌的主因，當然是緣於此前的過分預期所致；而更大的原因，在於美國當時並非特朗普執政，貨幣政策仍然從緊，中央根本沒有很大的「放水」空間；否則，將會面臨資本外流的風險。
就像筆者多次強調的一樣，特朗普再次執政，中國頓成最大的受惠者。
今時今日中港股市大牛，是拜中國的「適度寬鬆」幣策所致；而中國的適度寬鬆幣策，先決條件是要得到美國再次「放水」這個行動的許可。
今天大眾在炒的，是寬鬆幣策這個事實，而去年大家所炒的，只是對寬鬆幣策的預期。
撰文：經一編輯部
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