廖嘉豪：美國數據回歸或不利美元 廖嘉豪
市場對12月美國減息預期降溫，拖累投資市場及推高美元，美匯指數重上100以上。美元轉勢或需美匯指數升穿101，但目前客觀環境仍未能支持美匯向上突破。聯儲局內部意見分歧令12月美國減息機率降至近25%，但即使12月美國維持利率不變，減息預期只是
被延遲至明年1月，而非不再減息。
上周美國經濟數據回歸或足以說服聯儲局官員在12月作預防性減息。9月非農新增職位雖達11.9萬個，高過市場預期的5.1萬個，但在未有政府效率部的提早離職安排，以及政府停擺影響下，失業率仍升至4.44%。另一方面，截至11月8日當周的持續申領失業救濟金人數升至1.974百萬，為2021 年底以來最高，暗示失業率在10月及11月可能更高。
9月失業率或可令本已偏鴿的聯儲局官員相信勞動力市場持續放緩，而政策利率在此背景下則明顯具限制性；而近期表示對12月減息持「開放態度」的聯儲局官員(如庫克、傑斐遜和威廉斯)，亦可能因失業率走高而稍為轉向支持減息。
另一限制美匯升勢的因素或是圍繞聯儲局新主席人選，美國政府較大機會在12月公布新任聯儲局主席，白宮經濟顧問哈塞特目前呼聲最高，但亦是最利淡美元的人選。若市場因而增加憂慮聯儲局獨立性，亦偏向利淡美元。客觀環境(如關稅裁決、新任聯儲局人選、勞動力數據如持續申領失業救濟金人數及挑戰者裁減職位數目等)暫未能支持美匯指數轉勢。
英鎊前景受累11月26日公布的財政預算案或增加英國財政壓力及經濟復甦難度，以及央行或在12月開始追減利率。花旗分析員預期英國或需籌集約281億英鎊，但同時需平衡英國國債的市場反應，10年期英國國債收益率在11月14日急升至4.6%後仍在高位徘徊(債價下跌)，市場擔心英國財政大臣李韻晴放棄加稅計劃或加劇英國資金缺口問題，但大幅加稅亦損害本已放緩的內部消費市場。英國失業率已升至 5%，創下疫情以來新高，10月整體通脹按年升幅放緩至3.6%，為7個月以來首次放緩，服務業通脹增速亦減慢0.2個百分點，英倫銀行或有大幅追減利息空間，花旗分析員預期當局或需由今年12月一直減息至明年第四季，累減1.25厘至2.75%才見底。英國財政壓力或限制英鎊受惠美元回落的程度，英鎊兌美元支持約在1.3010，但較大機會受制1.3250附近，1.34或為最終反彈阻力，明年英國減息壓力或令英鎊兌美元跌至1.28。
花旗銀行投資策略及資產配置主管 廖嘉豪
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