陳樂怡：港股年內累積較大升幅 年底獲利誘因大 陳樂怡
儘管中美貿易戰進入休戰期，惟美國國防部據報指阿里巴巴、比亞迪等應被列入「中國軍事企業名單」，兩國關係或再起波瀾。而且萬科據報首次尋求債務展期，引發股債雙殺，亦成後市隱憂。
踏入12月，市場關注聯儲局議息會議，尤其是點陣圖更新有關2026
年的減息路徑。據FedWatch數據顯示，市場預期明年再減息3次。內地方面，中央經濟工作會議將為2026年宏觀政策定調，市場期待在財政發力、消費刺激及房地產支持政策上能有更明確、更進取的信號，以抵銷外需不確定性帶來的影響。年初至今港股已累積較大的升幅，年底獲利誘因大，恒指短期料續於26,000點爭持。
個股推介中國神華(01088)。集團首三季營業收入2,131.51億元人民幣，按年下降16.6%；純利413.66元人民幣，按年下降13.8%。雖然煤價年內下行，惟公司憑藉自產煤成本優勢及煤電一體化的經營模式，展現較強韌性，表現優於同業。進入四季度，傳統冬季備煤及取暖需求將推動煤炭消費顯著回升，疊加安全環保檢查常態化帶來的供應收緊，煤價料有反彈空間。
加上，公司延續高派息政策，2025至2027年度派息比率提高至65%，並增加派息次數。估值上，現價對應26財年預測市盈率13.5倍，高於過去五年平均水平，預測股息率5.5厘。目標價45元。
信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
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