聰心雅談│Michael Burry造空望複製金融海嘯？（何啟聰）
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昨日金融市場焦點，為當年大手沽空次按資產而一舉成名的Michael Burry，披露了在第三季大幅增持NVDA及PLTR的淡倉，直接告訴市場他看淡人工智能股。雖然他近年倉位表現不濟，如果他至今仍未平倉，應損失不菲，但其披露正值在市場質疑人工智能股估值過高之時，是引起了市場熱烈討論。
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Michael Murry的投資風格
筆者常說Michael Burry的倉位有時不用過於認真看待，因為他多年來的投資風格也是喜歡以小博大，這不是指他用期權，而是他喜歡在市場極度熾熱或極度悲觀時作反向操作。他這種操作方式，只是入市時間不準確，過往十居其九都是輸錢離場。近年最準一次，要算是去年在內地出宏觀刺激政策前買入了中概股，但最終亦因中概股在今年初才真正起動，他已一早清倉離場而沒有獲得太多收益。總括而言，他的策略是只要看中一次，因為他總是早於他人作反向操作，利潤可以較高，而且一旦博中，即可盡抵銷之前的損失，這是他的投資方式。只是，這衍生了一個問題，究竟人工智能行情是否過熱？甚至是存在泡沫呢？
美國政府停擺能否解決成關鍵
消息剛巧遇上市場開始對人工智能的資本開支大而有憂慮，勢令部份投者先行獲利回吐。而且，適值美國政府停擺很大機會創出日數新紀錄，而至今仍未見有解決跡象，此情況亦開始令美國消費、航空及保險開支面對困難，加深市場調整壓力。美國政府停擺令不少政府員工未能收到工資應付債務，只好削減日常開支，而基層的政府補助金亦停止及放；航班因航空管理員人手不足而大幅延誤，有機會影響每年感恩節假期的出行情況，以致影響全國消費。換句話說，科企業績已公佈，當下市場正開始對良好業績反應不及以往大，而現時美國政府停擺問題開始浮現，便令美股變得較為脆弱。一旦情況再拖延下去，美股的確有條件出現較深度的調整，但調整也不等於崩盤，亦不等於人工智能全屬泡沫，始終當下無人能肯定人工智能必定未能回本，還是將會是全球的未來。一旦美國政府停擺解決，短線調整也可以突然結束。只是他的倉位在此風雨飄搖及投資者開始動搖時披露，將影響了場內資金撈貨的意欲，美股難以三兩日後再創高點。
散戶跟機很難最多旁觀
長線跟不跟他造淡人工智能股則閣下自行定奪，因為現實是他九月前建的淡倉，至此可能仍是虧本，變相就算最終人工智能股真的出現大調整，過早沽空或長期月月買認沽期權的成本也不菲，不是一般散戶能夠「跟機」的交易。但他的舉動，勢引起華爾街的關注，對一般人而言，可能要考慮是否要靠邊站，讓子彈飛一會。
何啟聰
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本欄逢周三刊出
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