笑到最後｜最好今次跌鋪勁（高明）
笑到最後｜最好今次跌鋪勁（高明）
美股破頂後又微跌，歸納出分析嘅兩大罪狀：一、高估值，Shiller PE達39.63倍偏高水平；二、高槓桿，FI
NRA（美國金融業監管局）最新報告：2025年9月孖展達到1.13萬億美元，創歷史新高，較8月上升6.3%，較上年上升38.5%。其他聯儲局持續減息有懷疑、關稅官司、聯邦政府停擺等，都只係枝節。
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高槓桿觸發斬倉活動無可避免
相同嘅年份，對上可以用2018年聖誕比較，皆因都係當撈侵（又譯特朗普）做總統，以及有貿易戰。Shiller PE 於2018年8月高峰達32倍，孖展總額為當年高峰約669億美元，同今日有接近嘅情況。2018年12月跌9.18%。
2018年亦係一個理程碑年份，因為蘋果（AAPL）當年首次突破1兆美元，當年覺得1兆美元市值已經好巴閉，2025年Nvidia（NVDA）首次突破5兆美元，截至11月，有9隻股份（神奇七股加博通（AVGO）及巴郡（BRK.A/B）），無一兆都唔好出嚟見我嗰隻。
當然，另外亦有兩個反例。分別係神奇七股目前市值佔標普權重約 36.19%，大幅高過2018年12月嘅16%；而自從ChatGPT推出後，美股同就業率已經脫鈎。
高槓桿觸發斬倉活動無可避免，但斬完倉揸得仲穩，觸發更巨型嘅升市，2018年聖誕快落完，2019年標普全年升28.88%，2020年雖然疫情跌過但全年仍升16.26%，2021年升26.89%。換句話說，唔跌得足夠多，斬哂啲投機份子，個市係冇可能升得更勁，所以最好今次真係跌得勁。
以標普指數計，如果一名投資者不幸喺2018年12月初買入，食曬成個月接近一成嘅跌幅，如果之後唔理長坐，去到2021年12月將會升超過七成，持有至今則升135%。
正如本欄上星期所指，整個美股已經變成信念股，高明可以講好多大道理支持上升，根本原因仍係信定唔信，信唔信神奇七股嘅業務已經破壞更多現有搵食機會，甚至包括文職，轉化為企業盈利；信唔信現屆政府透過關稅推廣投資美國會取得成功；信唔信今次AI革命比起過去泡沫實現得更多。信嘅話根本毋須理會跌一兩成，甚至應視為特價時段。如果唔信嘅話，則可以繼續上下十格炒上落。
高明
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作者簡介︰賺錢係目標，炒股係手段，專欄記載由手段到目標嘅過程。
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