宏觀視野│特朗普帝國下的股、油、金（邱古奇）
宏觀視野│特朗普帝國下的股、油、金（邱古奇）
特朗普終於動手，綁架委內瑞拉總統夫婦到美國受審，主要罪名是販毒，實際是懷璧其罪。委內
瑞拉擁有全球最大的石油儲量而沒有強大的國防力量，本來就易招強盜，在大戰後建立起的文明國際秩序下才受到一定的保障，無奈老特深信叢林法則，無視國際法，只受「自身道德約束」，偏偏他的道德水平等同於零，委內瑞拉被打劫也就不足為奇了。
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估計有兩大戰略考量
特朗普動了委內瑞拉，下一目標講到明是格陵蘭，而加拿大在他心目中早已是「藩屬國」。老特啟動帝國主義式擴張，估計有兩大戰略考量。首先是美國債務太重，只有掠奪他國資源，讓美國資產迅速膨脹，才可降低「負債比率」，恢復市場信心，為美元美債續命。其二是老特念念不忘復興製造業，搞製造業在在需財，靠資本原始積累實在太慢，搶就快捷得多，當年西班牙掠奪美洲致富、英國伊莉莎白一世女王投資海盜而轉瞬發家，都是很好的先例。
油價低企對美國有利
有評論認為美國公然入侵他國，是將人類由文明社會拖回弱肉強食的黑暗森林，甚至有人預言這是第三次世界大戰的序章。不過金融市場卻相當冷靜，環球股市普遍向好，油價企穩，金價則罕見的與美元齊升。
金融市場目前的昇平景象，反映投資者的一個短線核心判斷。首先是入侵委內瑞拉可能是一次性事件，短期內升級為大型地緣衝突的風險不大。美國此舉無疑損害了中國在委內瑞拉的投資，更可能影響一帶一路布局，但畢竟這並非其核心利益所在，而且中國軍事實力雖然一日千里，但要軍事保護遠在太平洋另一邊的利益，目前還是力有不逮，雙方因此發生軍事衝突的機會相信不大。
不過，中長期而言，老特得嚐甜頭後，打劫侵略料會變本加厲，引發其他主要國家的反擊。此外，美國雖說戰略收縮，東半球的利益並不會放手，為牽制中國，有可能縱容日本由喪失交戰權的戰敗國變成「正常國家」。若然如是，中日、中美衝突難免加劇，引發全球股市劇烈動盪。
油價在入侵事件後沒有大漲，這點很易解釋，委內瑞拉雖然擁有全球五分之一的石油儲量，但種種原因導致其產量佔全球總產量少於1%，現今石油供應充沛，這1%供應即使完全中斷也不痛不癢。
自從突破頁岩油開採技術，美國已成為石油淨出口國，加上委內瑞拉的石油儲量，美國有望從OPEC+手上奪取石油定價權。筆者揣測，維持低油價對美國最有利，其一是有助壓低通脹讓美國可以進一步減息；其二是美國再工業化需要低價的能源；其三美國要控制中東及壓抑俄羅斯，低油價會是很好用的「大殺傷力」武器。
長線而言，筆者並不看好油價，即使地緣政局惡化或會導致油價偶然急升，但油價的真正敵人是新能源的興起，在中國，可再生能源發電機裝機佔比已躍升至6成左右；在非洲，去年頭10個月進口自中國的廉價光伏產品大增5成，助力其工業發展和提升生活水平；在中東，OPEC老大哥沙特阿拉伯也大搞能源轉型，建設大型光伏電站和分布式光伏項目。新能源的迅速發展，將大大降低石油的重要性。
金價長期看漲邏輯不變
至於金價，入侵事件後金價由短線調整低位快速攀升，有再創新高之勢。金價強勢反映市場對長線前景憂慮。美國的強盜行為取得短暫利益同時，亦會遭遇反噬，它正失去道德高地，信用每況愈下，去美元化的進程不會停下來。
在未來的日子，信用貨幣將難以維持，包括美元在內的主權貨幣不能再靠信用去支撐，需要實物錨定其價值才可得到信任，而黃金是認受性最強的錨定物。因是之故，金價長期看漲的邏輯沒有改變，老特若再有非份之舉，只會為金價升勢送上東風。
邱古奇
本欄隔周一刊出
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