沃什提名引發金價劇震 非農數據成下週關鍵
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週二（2月3日）紐約商品期貨交易所（COMEX）黃金（4月）期貨上漲282.4美元，報每盎斯4,935美元，本週金市經歷極端波動，呈現「先崩後穩」格局。受美國聯邦儲備局暫停減息及特朗普提名沃什（Kevin Warsh）為下任主席影響
，市場對其「偏鷹」立場與強化貨幣紀律的預期，引發金價從每盎斯5,600美元歷史高位單日暴跌近10%。隨後因地緣政治緊張（伊朗及委內瑞拉局勢）及逢低買盤介入，金價於4,400美元獲支撐，並反彈至4,900美元附近。儘管亞洲實物需求強勁，但在週五（6日）非農數據揭曉前，市場情緒依然謹慎。
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上週全球金融市場經歷了被稱為「沃什衝擊」（WarshShock）的劇烈波動，這一消息立即觸發了市場對貨幣政策框架的重新定義。
相較於此前市場預期的其他「親特朗普」極度鴿派候選人，沃什以強調「政策紀律」，以及對大規模資產負債表擴張持保留態度而著稱。
市場迅速將此舉解讀為聯儲局未來將回歸更具獨立性且偏向鷹派的立場，導致原本盛行的「貨幣貶值交易」邏輯遭到毀滅性打擊。
政策預期結構性轉向
此項提名直接引發了黃金期貨市場的「黑色星期五」。現貨金價當日錄得自上世紀80年代初以來最慘烈的單日跌幅，一度從突破5,400美元的歷史高位重挫近10%，盤中甚至挑戰4,900美元心理大關。投資者擔心，沃什上台後可能對通脹採取「低容忍」態度，從而推遲減息進程或縮減流動性支持。
受此預期推動，美匯指數強勢重回97以上，而10年期美債孳息率的攀升進一步擠壓了黃金的吸引力。
儘管特朗普隨後在公開場合開玩笑稱，若沃什不減息將「起訴」他，但市場已將沃什視為「抗通脹、重紀律」的象徵，這種政策預期的結構性轉向，使得前期過度擁擠的黃金多頭頭寸，在短時間內因保證金上調與恐慌性拋售而快速出清，為短期金價走勢蒙上了一層濃厚陰影。
另一方面，地緣政治局勢在本週繼續支撐黃金的避險底價。中東與拉美地區的緊張局勢升級，特別是圍繞伊朗與委內瑞拉的能源資源爭奪戰進入新階段。
市場消息指出，美國可能加強對伊朗的經濟與網絡制裁，以切斷其對外部的能源供應鏈。受此影響，石油與黃金市場波動性加劇。
儘管VIX恐慌指數本週徘徊在15.5至17.4之間，顯示市場尚未進入全面恐慌，但「避險買盤」在金價回調至關鍵支撐位時表現活躍。
技術分析顯示，黃金目前處於高位震盪修復期。高盛近期將2026年底的金價目標上調至5,400美元，理由是新興市場央行的多元化資產配置趨勢不可逆轉。
摩根大通則預計2026年底均價將達5,055美元。短期內，技術支持位鎖定在介乎4,650至4,680美元區間，只要跌破該水位，長線多頭趨勢依然穩固。
建議投資者候低在4,892.3美元購（4月）期金，目標價5,233.6美元；止蝕4,688.4美元。
撰文：葉佩蘭博士
勁一專欄 - 葉佩蘭博士 舊文
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