分散投資是唯一免費午餐｜李聲揚專欄
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最近市場又起波瀾，金銀價閃崩，軟件股重災。美股自2025年以來表現明顯落後，亞洲與歐洲股市反而展現韌性，不少投資者開始問筆者：「是不是該分散配置了？」筆者總是回答：分散投資，從來不是可有可無的選擇，而是投資唯一的免費午餐」。這句話聽來簡單，卻是
歷經無數股災驗證的真理。
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何謂分散？簡單說，就是不要懶型All-in，把所有資金押注單一資產、單一地區或單一行業。
研究早已證明，透過不同資產的低相關性，可在不犧牲預期回報的前提下，大幅降低組合波動率。
筆者追蹤多年，單一股票平均年化波動率達50%以上；多元化指數基金組合往往僅20%。這不是運氣，而是數學必然。
為何香港投資者特別容易忽略分散？因為港股長期受內地與地緣因素影響，很多人習慣「all in」科技股，以為「集中火力」才能致富。
追高殺低會血本無歸
結果呢？2022年初恒生指數成分股八成下跌，網紅股如某些新能源或人工智能（AI）概念股，單日波幅動輒10%，小散戶追高殺低，血本無歸。
撰文：李聲揚
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