專家點評 - 鄧建初 2026年2月8日
鄧建初：有土斯有財 燒錢行業汰弱留強 鄧建初
2000年科網熱潮，初哥曾在某報專欄寫下一篇「網上廣告收益不大」的文章，指出互聯網泡沫將會爆破，「有土斯有財」效應將會出現，幸運地被教育局選為經濟科教材。事後一如初哥所料，科網股爆破，股價血流成河。樓市跌至沙士期間見底，並持續上升至2022年才見頂回落。
今次樓市重災，住宅平均跌幅約30%，而商業及舖位受累於大量外資撤出及北上熱潮衝擊本地零售市場，兩者重演97年樓市大崩圍之插水式跌幅。眾多資深投資者走避不及，損失慘重，部分老行尊更遭近乎滅頂之災，引證借貸過度之危險性。三國演義中，關雲長過五關斬六將的故事只是虛構，現實出現機率微乎其微，如未能做好風險管理，越炒越大，最終只會被淘汰出局。
現今AI人工智能及機械人熱潮方興未艾，兩者皆是先大量燒錢，然後才牟取利潤，似有當年互聯網熱潮影子。此類公司未來會有大量倒閉或極小量被併購，剩下數家獨大之局面。過去一星期，市場人士已驚覺Al嚴重燒錢及部分估值過高，又擔心軟件公司被Al代替，一時之間負面消息充斥市場，故此科技股回吐甚多。然而初哥認為目前Al熱潮仍主導市場，至於何時暴跌，要觀察其變化才會知曉。
港人炒法與北水截然不同，前者喜追突破，後者則喜玩「浴缸理論」及「高低槓」，初哥在拙作已有論述，在此不贅。
上周日(2月1日)本欄提議恒指於27,150點以下重新吸納，上周一(2月2日)成功在27,097入市，受累外圍市況及商品價格劇烈波動，上周五(2月6日)低見26,295才反彈上26,559收市。美股ADR恒指比例指數大升643點，收報27,203，連同早前6次短炒，暫贏逾3100點，長線仍贏逾12100點，後市仍睇好，或會重上27,500至28,000區域範圍。
新股方面，建議之卓正醫療(02677)、大族數控(03200)及瀾起科技(06809)，前者抽中機率微乎其微，後兩者抽中機率高，三者表現亮麗。其中瀾起科技暗盤升幅41%，算是理想，此股可逢低吸納，搏其後市有不俗升幅。
至於煞科戰之新股海致科技(02706)及沃爾核材(09981)，前者可落飛認購，後者因是AH股，折讓程度與前景均不及瀾起科技，可小量認購，搏賺取利是錢過年。
資深股評家 鄧建初
(作者為資深股評家，縱橫香港金融圈近三十年，看透股壇光怪陸離，經歷多次「缸湖」浩劫，人稱「初哥」。)
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