陳鳳珠：銅需求急升 關注龍頭企業 陳鳳珠
人工智能（AI）發展帶動印刷線路板規格升級，推動整個產業鏈需求顯著增長，其中覆銅面板及其上遊物料包括AI電子玻璃纖維紗、AI電子玻璃纖維布及銅箔的需求暢旺。
建滔集團(00148)的覆銅面板及上遊物料產品單價顯著上升，銷量亦增長強勁，帶動集團
的去年全年收入按年增加5.3%至453.8億元，股東應佔溢利按年增長170%至44億元，並宣布派發末期息每股1.11元及特別末期股息每股0.4元。
受惠集團的垂直整合產業鏈，能確保原料及產品供應穩定，加上下遊客戶較為分散，故議價能力強，可將成本轉嫁予客戶，即使銅價大幅上漲，但集團的覆銅面板產品多次提價，有助抵銷成本上升幅度。另外，應用於高端領域的特種電子玻璃纖維紗及特種電子玻璃纖維布的需求顯著增加，令部分現有傳統電子玻璃纖維紗及電子玻璃纖維布產能轉移至生/I相關產品，因此導致傳統物料的供應緊張，價格亦因而持續上升。
集團的印刷線路板工廠業務訂單充足，達致接近滿負荷生產，儘管原材料如覆銅面板及其他貴金屬價格上升令成本上漲，但集團持續進行產品開發及提產增效，令高端、高附加值產品佔比有所提升，從而帶動部門的淨利潤增長。
預期今年AI數據中心、機械人、算力需求仍然強勁，因此AI電子玻璃纖維紗及AI電子玻璃纖維布等上遊高價值原料將持續供不應求。建滔全面布局，通過調整結構及擴張產能，以搶佔市場。集團將投資約100億元在內地、泰國及越南布局多個新項目，料今明兩年陸續落成投產，相信集團的產能將會持續提升，以滿足下遊的強勁需求。
早前，建滔集團擬配售建滔積層板(01888)最多1.3億股普通股，套現約27.3億元，配售完成後建滔集團持有建滔積層板的股權降至66.95%，而籌集的資金將用於一般營運用途。截至去年底，集團持有現金34.7億元，相信建滔要繼續拓展生產規模，產能提升將有望推動未來收入增長。
獨立股評人陳鳳珠
(筆者本人並沒有持有上述股票)
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