陳樂怡：資金避險 恒指宜守25500點 陳樂怡
港股3月面臨多方面挑戰，首先踏入業績期，需留意商品價格上漲，或會為企業盈利帶來壓力。人工智能(AI)投資主題由賦能轉至顛覆，科技股走勢分化，平台龍頭乏力，拖大市後腿。短線中東局勢緊張，原油供應中斷疑慮引發通脹風險，影響減息前景。
地緣政治
不確定性削弱投資者風險偏好，避險情緒高企。商品市場波動，預計短期油金股為焦點，恒生指數宜守25,500點。目前市場對兩會政策憧憬不高，觀望經濟增長目標及財政刺激方案，若內容有驚喜，可為大市低位帶來支持。
個股方面，可留意太古地產(01972)。公司表示旗下寫字樓租賃業務逐步回穩，提到去年第四季受惠於資本市場活躍，香港辦公室物業視察預約增加，金融機構及財富管理中心需求上升。太古廣場及太古坊寫字樓去年租金分別下跌13%及15%，前者跌幅較上半年收窄，後者跌勢企穩。截至去年底，太古廣場租用率升至96%，太古坊則降至89%。
太地估值具重估空間
香港整體寫字樓物業租用率91%，按年跌兩個百分點。另外，截至去年底，太古在本港3個主要零售物業均全部租出，全年零售銷售額按年升幅介乎1.6至5.6%，增速均較上半年改善。
估值上，太古地產現價相當於2026財年預測市帳率約0.54倍，高於過去5年平均值；預測股息率約4.7厘。隨著美國聯儲局今年有望延續減息步伐，資金成本下降，若香港甲級寫字樓市場於年內進一步企穩，太地或可獲估值重估。整體而言，核心區寫字樓租金回升、零售市道改善以及息口趨降，為估值擴張的關鍵因素，目標價29元。
信達國際研究部助理經理 陳樂怡(作者為證監會持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
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