廖嘉豪：美伊衝突匯市波動 宜低吸呢啲強勢貨幣... 廖嘉豪
伊朗局勢刺激避險情緒升溫，資金流入美元避險，美匯指數單周升近1.6%。地緣政局對投資市場的影響往往來自能源價格的波動幅度及持續程度，布蘭特期油短期或保持在每桶80至90美元，主要因為市場持續擔心中東地區能源基礎設施受襲，以及霍
爾木茲海峽運輸和伊朗出口受阻。油價高企及局勢多變，資金傾向流入美元，除避險需求外，美元亦受惠其能源淨出口國的地位，美匯指數或可續在100附近徘徊。但如周一提及，局勢降溫機會暫仍較大，加上油組目前仍有約350至600萬桶的閒置產能，美國若釋放戰略石油儲備亦有助穩定油市。
各非美貨幣在波動市況期間的應對策略亦各有不同，可趁低吸納強勢貨幣如澳元、紐元、日圓及人民幣，前景較弱的如歐元、英鎊、瑞郎及加元則可逢高沽出。澳元兌美元上周跌至0.6950左右已吸引資金買入，預期較強支持或仍在0.6850至0.6980區間。澳洲大量液化天然氣儲備或增加澳元吸引力。澳洲央行行長布洛克上周亦延續鷹派言論，預計超額需求將令通脹持續高於局方目標。雖然上周公布的家庭消費數據未能提高3月加息機率，但預期當局仍將在3月17日的議息會議調整政策聲明立場至稍鷹，為5月加息鋪路。若市場情緒趨穩，澳元美元息差擴大應有利澳元兌美元保持高企，並續挑戰0.7160至0.7200。
美元兌日圓的上升阻力仍在158至160區間，上周多次嘗試升穿158均未能成功。雖然日本是全球最大的能源進口國之一，但其石油儲充足或可減低油價壓力(可應付250天本地需求)。而日本央行較大機在美元兌日圓升至160幹預，2日圓的貶值空間或限制資金沽售日圓意欲。美元兌日圓短期或在155至158區間上落，最壞情況或升至160附近，但無改今年底回落至145左右，尤其日本超長期國債收益率上周保持穩定，反映市場未有擔心油價拖累日本經濟或貿易平衡，或續可在158附近分段吸納日圓。
紐元兌美元跌至0.5836後反彈，100天線約0.5820支持或較大。新西蘭主要出口奶類食品，奶類食品價格在最近一次拍賣中升5.7%，價格連續五次拍賣上升或改善新西蘭出口收入。新西蘭央行過去大幅減息將續利好經濟復甦，支持紐元兌美元在今年第三季上試0.62。
歐元兌美元跌穿1月19日的今年低位1.1579，反彈阻力或在200天線約1.1671，較大機會下試去年7月低位1.15。即使歐元區一直嘗試透過分散能源入口、減少能源需求，以及轉向可再生能源以紓緩能源風險，但源供應中斷仍是歐元的關鍵阻力，加上歐元區服務業通脹續有放緩風險，歐洲央行或在3月19日下調通脹預測，增加歐元下行風險。
英鎊兌美元同樣跌穿今年1月的全年低位1.3350，反彈阻力或在100天線約1.34左右，機會較大下試去年11月低位1.3037。執政工黨在地區選舉受挫本已不利英鎊，避險情緒升溫加速跌勢。英國預算責任辦公室上周二發表的最新英國預測亦未能增加市場對英國經濟加快復甦的信心，下調通脹預測預示通脹或可更快達到英倫銀行目標，為減息鋪路。
瑞郎未能發揮傳統避險作用，上周兌美元跌近1%，美元兌瑞郎早前在0.77以下或反映瑞郎已升勢過度，較大機會逐步上試0.79及0.83。瑞士央行把政策利率保持在0%，令瑞郎仍是10國集團中最吸引的融資貨幣，不利瑞郎前景。加元亦未能受惠油價急升，美元兌加元或續上試200天線約1.3805。若油價如預期般回落，加元受惠避險情緒降溫的程度應不及其他商品貨幣，若油價急升，避險需求及能源優勢利好美元的程度亦較加元高。美國較大機會續在美墨加談判中向加拿大施壓，市場對加拿大央行今年維持息率不變的預期或過分樂觀，減息預期升溫同樣不利加元。
花旗銀行投資策略及資產配置主管 廖嘉豪
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