廖嘉豪：暫不宜睇淡美元 歐元紐元或已升近阻力位 廖嘉豪
美國及伊朗達成兩周停火協議，並展開談判，美元上周借勢回落約1.2%，澳元及紐元兌美元升近2.5%，領先主流貨幣，澳元或續可受惠較佳經濟基本因素，但需小心紐元或已升至近阻力水平，市場目前對新西蘭的加息預期或已過度；英鎊及歐元兌美元
分別升1.6%及1.4%，但能源價格高企增加歐元區滯脹風險，或仍較合適在接近阻力水平高沽歐元(1.1725)及英鎊(1.3435)；日圓則受累看淡日圓倉位主導，或需待相關倉位減少，才有較明顯升幅，短期或續在157至160窄幅上落。美伊立場分歧大，談判變數仍多，目前暫未適宜看淡美元，並可繼續偏好經濟基本因素良好的日圓、人民幣及澳元。
新西蘭央行上周維持息率不變，但市場鷹派解讀議息結果，支持紐元兌美元回升至最高0.5875，較大阻力在0.5875至0.5901附近，現價值搏率較低，回試3月低位0.5700機會較大。市場預期當局今年加息至近2.96%，較目前2.25%升幅顯著，或已過度反映通脹的上行壓力。但新西蘭加息門檻仍高，央行亦認為新西蘭經濟過剩產能，應可限制企業把油價升幅轉嫁給消費者的程度，若經濟復甦不及預期，且中東衝突解決，當局甚至在年底前有減息空間。若局勢再次升溫，新西蘭應對伊朗事件的韌性或不及鄰國澳洲，加上澳洲失業率仍低，澳洲央行有空間加息兩次，澳紐貨幣政策及經濟走向分歧明顯，或支持澳元兌紐元上試1.23。
歐元兌美元上周曾兩次挑戰1.1723不果，再度下試1.1625及3月低位1.1410機會較大。歐元區經濟環境增加今次能源成本上升的滯脹風險，歐洲央行亦面對如新西蘭央行的兩難局面。歐元區應對能源成本高企的能力較2022年低，目前歐洲家庭的現金和銀行存款佔收入比例，較疫後解封時期低約15個百分點，歐洲勞動市場亦遠不及2022年活躍，職位增長按季年率增幅亦跌至近0%，企業招聘意向跌至2022年以來最低。經濟增長程度不足以令央行加息，但若當局決意加息對抗通脹，則提高經濟衰退機會。加上歐元區各國似乎未有大增財政措施支持經濟意欲，歐元區各國政府債息亦已高過2月時水平，限制加大財政政策操作空間。花旗分析員已調低2026年歐元區GDP按年增幅至0.9%，但調高CPI按年升幅預測至2.8%，利率及經濟前景均利淡歐元。
花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪
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