【天下第一倉】高山行：逆流突破
天下第一倉
日期：2026-08-13
更新時間：08:57:22
立德教育（1449.HK）雖則業績表現平平，但7月底批股後走勢如虹，似有高人介入，又是小炒投機之物。
集團以每股0.265元配售1.33333億股新股，集資淨額只3,458萬元。新股擴
大股本後約16.67%，計劃75%集資所得用於數字化及智能教育，包括AI教育大模型及數字化教師系統，其餘約864萬元作一般營運資金。
批股雖呈折讓，但走勢反覆探高，突破52周高位，由於仍處歷史偏低區，再上空間可期。
1449主事中國民辦高等及職業教育，核心資產為黑龍江工商學院。截至2月底止半年業績，收入約1.913億元人民幣，按年增長11.1%；盈利約2,023萬元，下降16.5%，呈現「收。
期內全日制本科學生12,340人，按年增加約3.6%，本科平均學費基本穩定。學費收入由1.589億元增加至1.767億元，住宿費收入亦升至1,460萬元，是收入增長主要來源。
盈利倒退關鍵在於成本升幅高於收入。銷售成本按年增加29.1%至1.483億元，涉及校舍維修、供暖、教師培訓、學生實習及折舊等，其中第三方企業學生實習及培訓開支新增約840萬元，折舊及攤銷達4,410萬元，令毛利率由去年同期33.3%降至22.5%，反映現階段擴張及校園投資正對盈利能力構成壓力。
不過，公司錄得出售附屬公司收益約1,990萬元及債務利息豁免約940萬元，令其他收入及收益明顯增加。
營運方面，黑龍江工商學院2025/26學年學生人數由11,909人增至12,340人，校舍使用率由85.23%提高至88.32%，招生情況尚算理想。2025年共錄取4,003名學生，本科新生報到率達92.37%，2025屆畢業生初次就業率92.62%。
未來發展方向包括國際教育、產教融合以及教育「數字化、智能化」，利用互聯網及人工智能改革人才培養模式，並加強學生AI技能及實踐能力。學校亦與中國鐵塔合作建設數智校園，由中國鐵塔投入1,760萬元提升校園網絡基建。
整體而言，立德教育的正面因素是學生人數持續增長、校舍使用率提高，主業收入仍有雙位數增幅，而且管理層正把AI、數智校園及應用型教育作為下一階段增長方向；國家政策亦繼續支持職業及應用型教育。
業績一般，但股價突破高位，意味另有內情、另有憧憬，小注可吼。
高山行
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