陳鳳珠：美國債息勢續高位徘徊 陳鳳珠
美國聯儲局議息後一如市場預期加息四分之一厘，聯邦基金利率目標區間上調到3.75至4厘，為2023年7月以來首次加息。會後聲明表示美國的通脹仍然高企，今次加息將有助通脹逐步回落至2%目標，且絕大多數官員預期今年將會再加息一次。
今次議息後同時公布經
濟展望，預期今年美國經濟增長2.3%，高於6月時預測，年底失業率為4.1%，較6月預測低，而核心通脹率為3.4%，較6月預估的3.3%高。議息結果出爐後，白宮表示加息令人遺憾，而總統特朗普希望聯儲局將利率下調至一厘或以下。
早前美國擴大債券回購規模，財長曾表示擴大美債回購規模主要為發熱的債市降溫，並會在首次操作中購買最多60億美元的長期政府債券，規模相當於財政部最初公布20億美元上限的3倍。但美國財政部最終只對10至20年期國債回購約51.9億美元，低於60億美元的計劃，導致10年期美國國債孳息曾升至5厘以上，創近3年新高。
回購長債規模遜預期
雖然美國財長表示財政部通常會收到約200億美元的回購要約，但今次財政部只收到約105億美元的報價，加上財政部只會以低價回購債券，故最終回購規模只有51.9億美元。今次報價規模相對較小，或反映債券持有人仍傾向持有長期債券，但回購規模不足，即財政部不願意以投資者認為合適的價格回購，因此觸發市場拋售美債。
市場相信財政部原先計劃擴大長債回購規模，目的為遏止長期借貸成本上升，但今次回購後不但沒令債息回落，反而導致10年期國債孳息抽升。同時，財政部未有宣布會在本財季餘下的6次長債回購操作中進一步擴大回購規模，因此市場開始質疑擴大債券回購計劃的成效。
或再提高利率遏通脹
由於美國似乎未有盡力回購長債去遏低息率，且近期國際油價再度升至每桶100美元水平以上，有機會加劇未來通脹升溫的情況，當時種種跡象已顯示美國即將加息。而今次議息結果進一步印證美國必須加息去遏制通脹，鑑於息口上升，預期美國國債孳息將繼續於高位徘徊。
獨立股評人 陳鳳珠(作者為獨立股評人)
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