【天下第一倉】高山行：冷股殺上
天下第一倉
日期：2026-09-07
更新時間：11:28:12
冷股殺上，錦藝集團（0565.HK）正在轉型中闖新高，投資價值已不宜單純以商場收租及物業估值衡量，而要著眼煤炭貿易及韓國數據中心投資前景，有憧憬有希望，自然值得關注。
中期業績明顯倒退，
但物業估值虧損較過往收窄，同時公司近期跨足煤炭及數據中心，新業務尚處投入期，加上數據中心項目涉及較大額貸款，致使業績表面欠佳。
截至2025年12月底止六個月，錦藝收入3,817萬元，按年跌57.3%；毛利2,443萬元，按年減約7.5%，股東應佔虧損6,581萬元，相對上年度同期盈利4,189萬元，由盈轉虧，每股虧損2.45仙，不派中期息。
期內投資物業公平值虧損約3,670萬元，仍然拖累業績，但相比截至2025年6月底年度的5,648萬元及2024年度的2.61億元，物業估值壓力已有明顯改善。淨財務支出亦降至約1,087萬元，反映融資成本壓力有所減輕。
管理層近期最重要部署，是降低對傳統物業營運的依賴。3月公布計劃在內地開展煤炭貿易，並表示正探索與中國民營企業500強之一匯能控股集團或其關聯企業合作。煤炭貿易若成功落實，可為集團帶來新收入來源，相關全資附屬管理團隊具備有關知識及經驗。
另一部署是數據中心。旗下公司6月斥約763萬元收購韓國Edgeon Data約17.9%股權，參與釜山超大規模數據中心項目，同時向目標公司提供898.6萬美元、折合約7,041萬港元的五年期股東貸款，年息高達15%。
錦藝利好因素是物業減值壓力下降、融資成本改善，以及煤炭和數據中心提供新的盈利方向，基本面重估帶來新憧憬，炒意盎然。
高山行
相關內容：
【策略王專欄】金價上望5000美元
天下第一倉 - 高山行 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hksmedia.com
