20/10/2026 09:30
《談國論企－黎偉成》國民經濟9月份挺三季度提質略快增
《談國論企》中國的國內生產總值GDP受到9月份提振，使2026年三季度的同比增長，略高於二季度的升幅和環比亦見上升，乃受惠商品對外進出口貿易持續甚至加大快增速度，產生規模以上工業企業中的製造業
增加值生產回復雙位數快增，和就業情況亦有所改善，而整體固投下跌卻仍見知識產權產品和高技術產業的向新向優的增投，而中央近期積極增加流動性支持商銀行適度強化貸款，會更強化消費服務內需，讓國民經濟更確切地穩中求進和提質升級成長。
*中國經濟在美侵伊亂局下仍難得穩增*
來自中國國家統計局所發布的最新資料，國民經濟在2026年三季度由先低後高的變異使整個季度基本回穩向好，乃可見於國內生產總值GDP於是季度同比增長4.5%（見表），較二季度所增4.3%稍高而又低於一季度的5%，而環比則增1.2個百分點，乃如我之於9月15日修訂之數，亦該會使GDP於四季度如我之預期可增5%和2026年全年增長4.7%。
此乃中國之於尤以中東地緣亂勢為主的國際政局日益惡化劣境底下仍然保持如斯良佳和正面的經濟表現，實為相當難能可貴者也。尤其是混世魔王特朗普於2026年2月28日聯同被判為人類戰犯的內塔尼亞胡，違國際法侵略伊朗，受到伊朗合法合理明智地反侵而轉門破毀美駐中東一眾軍事基地，使美帝霸和納粹內塔滿滿受創，但霍爾木茲海峽封鎖使在波斯灣國際航運中斷，當然令中東油氣無法外輸全球，國際在能源和通貨價格上升對世界各地經濟有不同程度的利淡壓力，足見中國自保經濟有佳績也。
*製造業增產一成受裝備及高技術快增支持*
由是再從中國國家統計局所發布的最新數據件論，最是惹人注目者為（一）「全國規模以上工業增加值」，於9月份同比上升5.5%，比8月份的5.2%和7月份的4.5%升幅逐月提高，使三季度的平均增速達5%，和讓1-9月份保持5.3%的升幅，幾乎持平於上半年5.4%之數，即使比一季度6.1%要低，惟首季尚未有美、以非法侵伊朗之亂。
要留意者為「全國規模以上工業增加值」中的細項，特別是「製造業」增加值，於前三季度同比增10.2%，比半年所增5.6%幾乎翻一翻，使「電力熱力燃氣水生產和供應業」增產14.3%和「採礦業」亦增5.4%。製造業生產有如斯良好表現，其中重要因由為(I)「裝備製造業」的增加值同比上升10.2%，(II)「高技術製造業」更增14.3%，乃因以產量計的(i)3D打印設備產品於前三季度同比增長62.5%，遠高於上半年及一季度分別增48.5%和54%；(ii)鋰離子電池的產量於前三季度增39.5%，高於上半年之28%和一季度之33.2%升幅。；(iii)工業機器人增產29.1%，為高增產。
凡此，與製造業(III)近期呈良性的新發展趨向有關：製造業採購經理指數PMI於2026年9月份環比回升0.3個百分點至50.1，相對於8月份升0.6個百分點至49.8即由收縮轉擴張，乃受惠於整體「新訂單」分類指數於9月份略跌0.1個百分點，卻仍踞50.5的擴張狀況，而這更是8月份環比飆升2.1個百分點至50.6的情況下保持穩好態勢。
*社會消費商品及服務需求漸次提升餐飲尚可*
外貿持續快增帶動工業生產多增，亦產生挺內需良佳作用（二）社會消費商品及服務零售總額於前三季度同比增長2.6%，略低於2.7%升幅，乃受惠於(1)社會消費商品零售額於9月份的同比增長1.1%，比8月份僅增0.4%和7月份的0.6%升幅，使1-9月份累計之數尚升1%，略低於上半年的1.1%升幅，其中「通訊器材」增銷18.1%，「糧油食品」類增銷6.8%和「文化辦公用品」增銷6.2%。(2)餐飲業收入於前三季度增2.4%，比上半年及一季度分別增2.8%與4.2%為低；
*綱上商品銷售比兩成九顯消費形態有重大良變*
全國網上商品和服務零售額於2026年1-9月份累計1.514萬億元同比增加4.1%，其中(i)網上商品零售額9.5萬億元升3.8%，佔社會消費品零售總額比重28.9%；(ii)網上服務零售升5.3%。
在另一消費層面（三）服務業亦保持穩快增長，增加值於1-9月的前三季度同比增加持平於上半年及一季度的5.2%，因9月份之飆升完全抵1-8及1-7月份同比僅增4.1%及4.7%，意味9月份有明顯提升，其中「信息傳輸、軟件和信息技術服務業」生產指數於前三季度增10.4%，高於上半年所增9.6%；「租賃和商務服務業」增12.3%，金融業增5.8%、「住宿及餐飲業」增5.5%等，都屬持續快速的增長。
*固投續減惟高技術產業投資仍快增保經濟提質*
由是（四）全國固定資產投資（不含農戶）收縮之況亦似見稍緩走穩，不用過於憂慮。固投於2026年1-9月份累計33.41萬億元同比減幅持平於1-8月份之7.2%，乃工業增產和消費回升滯後數據。更重要者為要看：高技術產業投資項目仍保持增長，其中「信息服務業」同比增加20.2%，「航空航壓器及設備製造業」增投12.5%，「電子及通訊設備製造業」固投增加7.6%。還有，「知識產權產品」1-9月份固投增加9.3%，是為向新向優發展之是謂也。
*城鄉居民就業情況回穩須防AI搞亂*
另一個良性的發展，為（五）居民的就業情況有所回穩：全國城鎮調查失業率平均值於9月份達5.2%，比8月份的5.3%低0.1個百分點，但要注意者為人工智能AI在許許多多行業漸次取代個人的勞動，會使就業情況受到壓力，是為不可忽視之隱憂。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
中國GDP近年季度增長與最新預測(%) 1Q2Q3Q4Q全年
202654.34.5#5。#降為4.7#
20255.45.24.84.55
20245.34.74.65.45
20234.56.54.95.25.2
20224.80.43.533
202118.37.94.948.1
2020-6.83.24.96.52.3
20196.46.2666
20186.86.76.56.46.6
20176.96.96.86.86.9
20166.76.76.76.86.7
2015776.96.86.9
20147.47.57.37.37.4
20137.77.57.87.77.7
資料來源：國家統計局
資料整理：黎偉成
（#為作者預計）
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